Bitcoin se Rezaga Frente al Crecimiento del Dinero por Costos Energéticos y Tasas

Bitcoin se encuentra cotizando a un considerable descuento en comparación con las tendencias de liquidez global, según un nuevo análisis de CF Benchmarks, a pesar de los vientos en contra macroeconómicos relacionados con los precios de la energía y la política monetaria que complican la perspectiva para los activos de riesgo y el crecimiento económico.

Desde mediados de 2025, la oferta de dinero M2 global ha aumentado aproximadamente un 12%, mientras que Bitcoin ha disminuido alrededor del 35% en el mismo periodo, según informó el proveedor de índices Kraken.

Un modelo mencionado en su informe publicado el jueves implica un «valor justo» de aproximadamente $136,000, en comparación con el precio actual de Bitcoin, que se encuentra cerca de $70,000.

Esta divergencia representa una de las mayores brechas registradas entre Bitcoin y una métrica que los analistas han visto tradicionalmente como un proxy de la liquidez global. Históricamente, las expansiones en la oferta monetaria han fluido hacia activos de riesgo, y Bitcoin a menudo responde de manera más aguda que las acciones.

“La conclusión clave de más de una década de datos es que las divergencias entre M2 y Bitcoin han sido históricamente temporales”, comentó Gabe Selby, Jefe de Investigación en CF Benchmarks, en una declaración enviada a Decrypt.

Los analistas creen que el eslabón perdido es la política monetaria de EE. UU. La Reserva Federal ha reducido su balance a unos $6.7 billones desde un pico cercano a $9 billones en 2022 y mantiene tasas de interés elevadas, lo que mantiene las condiciones financieras ajustadas, incluso mientras la liquidez crece en otros lugares.

Este contexto ha limitado los flujos de capital hacia los mercados, dejando a Bitcoin más vinculado a las tasas reales y al sentimiento de riesgo en general que a la expansión de la oferta monetaria.

El elefante en la habitación

Al mismo tiempo, el aumento de los precios de la energía está ejerciendo presión sobre las finanzas de los hogares.

Los economistas estiman que un aumento de 81 centavos en los precios de la gasolina en EE. UU. desde finales de febrero podría costar a los hogares aproximadamente $740 en el año, lo que podría contrarrestar gran parte del aumento de los reembolsos fiscales.

En enero, la Casa Blanca proyectó que los reembolsos fiscales para los estadounidenses aumentarían en promedio en $1,000 para el invierno, en comparación con ciclos anteriores, citando la Ley de Reducción de Impuestos para Familias Trabajadoras del presidente Donald Trump.

Los mercados también han centrado su atención en las interrupciones en el estrecho de Ormuz, una arteria clave para el suministro global de petróleo, y en los riesgos inflacionarios resultantes.

Las tasas elevadas y el aumento de los precios del petróleo, impulsados por el conflicto en curso de EE. UU. con Irán, han afectado a los mercados en las últimas semanas, con el petróleo alcanzando más de $100 por barril el jueves antes de retroceder a niveles más modestos cerca de $92.

Esto ocurre mientras la Fed mantuvo las tasas de interés estables el miércoles, manteniendo una postura cautelosa mientras los costos de energía en aumento complican su esfuerzo por equilibrar la inflación persistente con un mercado laboral en enfriamiento.

La tasa de fondos federales se mantuvo sin cambios en un rango objetivo del 3.50% al 3.75%, extendiendo una pausa que comenzó en enero tras una serie de recortes a finales del año pasado.

La combinación de estas circunstancias corre el riesgo de disminuir el gasto discrecional y reducir el capital disponible para la inversión en activos de mayor riesgo, incluidas las criptomonedas y las acciones de crecimiento, si los precios se mantienen altos.

Aún así, la mayoría de los expertos argumentan que el crecimiento económico global podría reactivarse si las condiciones financieras se suavizan y el conflicto en el Medio Oriente se contiene, lo que proporcionaría un importante impulso al mercado cripto.

Los ciclos pasados sugieren que Bitcoin tiende a ponerse al día con las tendencias de liquidez a lo largo de un horizonte de varios trimestres, especialmente cuando la Fed comienza a reducir las tasas o desacelera la reducción de su balance, según CF Benchmarks.

La pregunta es: ¿cuándo?

Desde las medidas de estímulo post-pandemia de la administración Biden, la inflación ha continuado filtrándose y causando estragos en los precios de bienes y servicios, mientras el banco central busca reducir su tasa de referencia para impulsar el crecimiento.

Ahora, los mercados se enfrentan a esa inflación persistente, guerras extranjeras y un endurecimiento monetario, lo que genera incertidumbre entre los participantes sobre la dirección de los activos de riesgo. Y las criptomonedas, que han seguido mayormente el ritmo del Nasdaq, permanecen vinculadas a esa dinámica.

“Un aumento en la demanda a través de los vehículos de TradFi que ayudaron a llevar a Bitcoin a máximos históricos, como los ETF de Bitcoin cotizados en EE. UU. y los tesoreros corporativos, proporcionaría un soporte más directo y mecánico para una reversión de la tendencia”, dijo Selby.

“La compra continua por estos sectores representa una fuente de demanda estructural que no existía en ciclos anteriores”, añadió.