La correlación del bitcoin con el token PAXG respaldado por oro se debilita hasta alcanzar un mínimo histórico

Los argumentos para adoptar el bitcoin (BTC) como cobertura contra la inflación, un activo que mantiene el valor y preserva el poder adquisitivo del dinero invertido, se debilitan cada semana.

La correlación de 90 días de la criptomoneda con el oro PAX (PAXG), una criptomoneda respaldado por oro físico y con un valor vinculado al precio del oro, ha caído a un mínimo histórico de -0,41, según los datos rastreados por Coin Metrics. La correlación de 60 días entre el bitcoin y el PAXG alcanzó un mínimo histórico de -0,5 a principios de este mes.

La correlación se invirtió en febrero, justo cuando se empezó a hablar de estanflación y la Reserva Federal de EE.UU. se comprometió a luchar contra la temida situación de alta inflación y bajo crecimiento con subidas de los tipos de interés. Una lectura de 1 indica que los dos activos o variables se mueven al unísono, mientras que -1 implica que ambos están inversamente correlacionados.

“Esto refleja la creciente correlación de BTC con los macroíndices bursátiles, así como su reciente comportamiento como activo de riesgo más que como depósito de valor, y apunta a que se avecinan turbulencias en los precios a medida que los mercados digieren el impacto de una mayor inflación y de las retiradas de liquidez”, dijo Noelle Acheson, jefa de perspectivas de mercado de la empresa Genesis Global.

Los defensores de Bitcoin llevan mucho tiempo aclamando a la criptomoneda como una cobertura contra la inflación gracias a su tope de oferta máximo de 21 millones y a la reducción programada del ritmo de expansión de la oferta cada cuatro años. Sin embargo, el bitcoin no está haciendo honor a su reputación de oro digital, a pesar de que la inflación ha alcanzado este año un máximo de cuatro décadas. La criptomoneda ha caído un 12% este año, mientras que el PAXG y el oro han ganado más de un 4%.

La demanda de inversión en oro, un activo clásico de almacenamiento de valor, y en productos vinculados al oro ha repuntado en medio del miedo a la inflación y las tensiones geopolíticas. Según un informe de Fund Selector Asia, los fondos cotizados han comprado más de 100 toneladas de oro desde marzo.

La capitalización de mercado de PAXG casi se ha duplicado hasta alcanzar los 613 millones de dólares este año. Tether gold (XAUT), el segundo mayor token respaldado por oro, ha visto aumentar su valor de mercado en un 55% hasta los 472 millones de dólares.

Los datos que sigue ByteTree muestran que los fondos cotizados y los productos cotizados de bitcoin que cotizan en Europa y en Canadá y Estados Unidos han perdido más de 11.000 BTC este mes, invirtiendo prácticamente las entradas de marzo.

Aunque el bitcoin se está quedando atrás en un entorno inflacionista, quizá sea demasiado pronto para calificarlo de cobertura inflacionista fallida. Quizá la utilidad del bitcoin vaya más allá de los precios, determinados principalmente por los operadores a corto plazo.

“Etiquetar al bitcoin como un activo de riesgo y un refugio fallido basándose en la evolución de los precios es incorrecto: sólo cubre una parte de lo que ocurre en el mercado del bitcoin”, dijo Acheson en un chat de Telegram. “Si bien el precio es un indicador clave del sentimiento del mercado, está impulsado en gran medida por los comerciantes a corto plazo y no refleja la creciente conciencia del valor de BTC como un almacén de valor resistente a las incautaciones y el fuerte comportamiento de HODLing que vemos a través de los datos en la cadena.”