Regulador Bancario Propone Nuevas Reglas de Rendimiento para Stablecoins: ¿Perjudican a Coinbase?

Un importante organismo del Departamento del Tesoro presentó esta semana reglas preliminares que detallan cómo implementará la Ley GENIUS, centrada en las stablecoins, y los expertos de la industria están divididos respecto a si la propuesta podría impactar el programa de recompensas de stablecoin más destacado de América.

El jueves, la Oficina del Contralor de la Moneda, el principal regulador bancario del país, lanzó una extensa propuesta de regulación de 376 páginas que detalla cómo planea implementar la Ley GENIUS, firmada por el presidente Donald Trump el verano pasado.

Entre las propuestas, que están sujetas a un período de comentarios públicos de 60 días, se encuentran múltiples secciones que prohíben ciertos tipos de recompensas para stablecoins. Estas prohibiciones parecen extinguir ciertos acuerdos entre emisores de stablecoins y terceros, donde estos terceros traspasan rendimiento a los tenedores de stablecoins en relación con su “tenencia, uso o retención” de los tokens.

Esto se asemeja a la disposición actual entre el emisor de USDC, Circle, y Coinbase. Ambas empresas comparten los ingresos generados por el rendimiento de las reservas de USDC, y Coinbase actualmente ofrece a los usuarios un rendimiento de alrededor del 4%, que es esencialmente un tipo de pago de interés por sus depósitos en USDC.

Varios líderes en políticas criptográficas comentaron a Decrypt que piensan que el lenguaje propuesto por la OCC podría impactar el programa actual de recompensas en USDC de Coinbase, pero enfatizaron la complejidad de la propuesta y la posibilidad de que se puedan encontrar alternativas.

Uno de los líderes en política mencionó que Coinbase probablemente siempre necesitará ajustar su programa de recompensas en USDC de alguna manera tras la implementación de la Ley GENIUS. Coinbase no respondió inmediatamente a la solicitud de Decrypt para comentar sobre esta historia.

El año pasado, Coinbase reportó ingresos de 1.3 mil millones de dólares en stablecoins. La compañía citó su programa de recompensas en USDC como su principal motor de crecimiento en 2025.

Algunos ejecutivos del sector de criptomonedas han denunciado la propuesta de regulación de la OCC, considerándola regresiva.

Scott Johnsson, abogado especializado en finanzas y capital de riesgo enfocado en criptomonedas, indicó a Decrypt que piensa que el lenguaje «probablemente impacte» el programa de recompensas de USDC de Coinbase. Sin embargo, también espera que la regla sea desafiada y modificada.

Por otro lado, algunos han tomado una postura diferente. El jefe de políticas globales de Circle, notablemente, elogió a la OCC por sus regulaciones propuestas—un sentimiento que fue respaldado por el CEO de Circle, Jeremy Allaire.

“Todo esto forma parte de acelerar el liderazgo de EE. UU. en la transformación del sistema económico y financiero, reconstruyéndolo nativamente en internet”, afirmó Allaire.

Subrayando que Coinbase y Circle quizás no tengan que preocuparse demasiado por las reglas propuestas, una fuente de la industria bancaria comentó a Decrypt que el anuncio de la OCC no les brinda mucha tranquilidad. El lobby bancario ha estado presionando durante meses para restringir las recompensas de stablecoins, ya que temen que estas puedan desviar clientes de las cuentas bancarias tradicionales de bajo rendimiento.

“Realmente no resuelve el problema”, añadió la fuente del sector bancario, aludiendo a las posibles lagunas en las restricciones propuestas por la OCC. Se enfatizó que las regulaciones “siempre pueden ser cambiadas”.

La industria bancaria prefiere tener restricciones sobre el rendimiento de stablecoins consagradas en la ley, dijo la fuente. Durante más de un mes, representantes de los sectores bancario y cripto han estado negociando sobre el tema del rendimiento de stablecoins, como parte de las negociaciones sobre un proyecto de ley del mercado de criptomonedas estancado. Las reuniones, lideradas por la Casa Blanca, tenían como objetivo llegar a un acuerdo para este fin de semana—pero parece poco probable que se materialice tan pronto, Decrypt reportó el viernes.

“Esto no resuelve el debate”, comentó Todd Phillips, profesor de derecho en Georgia State enfocado en regulación bancaria, refiriéndose a las reglas propuestas por la OCC. “Esto no satisfará a ninguno de los dos lados en conflicto”.