La Oficina del Contralor de la Moneda de EE. UU. (OCC) ha presentado una propuesta de 376 páginas destinada a implementar la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS), que busca resolver la disputa en curso sobre los rendimientos de las stablecoins.
La propuesta estará abierta a comentarios del público durante 60 días a partir de su publicación el miércoles. Este documento establece reglas detalladas para los emisores de stablecoins de pago que operan bajo la jurisdicción de la OCC.
Las entidades supervisadas no podrán ofrecer ningún tipo de interés o rendimiento, ya sea en efectivo, tokens u otra consideración, “exclusivamente en relación con la tenencia, uso o retención” de una stablecoin de pago, de acuerdo con la sección 4(a)(11) de la Ley GENIUS.
Thania Charmani, socia del reconocido bufete de abogados global Winston & Strawn, comentó en X que la OCC propuso “resolver el debate sobre los rendimientos de las stablecoins mediante la elaboración de normas”, lo que podría allanar el camino para que la Ley de Claridad sobre Activos Digitales de 2025 (CLARITY) “siga adelante sin esa disposición”.
Implementación de GENIUS en los rendimientos según la propuesta de la OCC
La Ley GENIUS, promulgada en julio de 2025, creó un marco federal para las stablecoins de pago y restringió su emisión en EE. UU. a emisores licenciados, como filiales bancarias, nuevos emisores federales de stablecoins y ciertas grandes empresas reguladas a nivel estatal.
La regla preliminar de la OCC traduce este marco legal en restricciones operativas, incluyendo límites estrictos sobre cómo los emisores regulados por GENIUS pueden estructurar su economía en torno a sus stablecoins.
Además, la propuesta introduce una presunción refutable de que un emisor está violando la prohibición de pagar rendimientos si tiene un acuerdo para pagar rendimientos a un afiliado o “tercero relacionado”, y esa entidad posteriormente paga rendimientos a los poseedores de la stablecoin de pago del emisor.
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Los emisores pueden intentar refutar la presunción presentando materiales por escrito a la OCC, aunque la agencia enfatiza el “estrecho vínculo” entre los pagos del emisor y el rendimiento final de los tenedores, considerando tales estructuras como “altamente probables” intentos de eludir la ley.
La propuesta también incluye dos excepciones explícitas. No “tiene la intención de prevenir” que los comerciantes ofrezcan descuentos de manera independiente por el uso de stablecoins de pago, ni prohíbe a un emisor compartir ganancias de la stablecoin con un socio no afiliado en un acuerdo de marca blanca.
Implicaciones de la propuesta para CLARITY y Coinbase
Si la regla propuesta por la OCC se finaliza tal como está redactada, tendrá implicaciones directas en el debate separado sobre la Ley CLARITY y los recompensas de las stablecoins.
Los borradores de CLARITY se han centrado en si los proveedores de servicios de activos digitales deberían poder ofrecer rendimientos o recompensas sobre los saldos de stablecoins de pago, un punto de fricción que ya ha generado desacuerdos entre los actores de la industria, incluido Coinbase.
Al utilizar la implementación de GENIUS para prohibir rendimientos a nivel de emisión, la faceta bancaria del marco establece efectivamente una base sin rendimiento para las stablecoins de pago que cumplen con GENIUS.
Para Coinbase y empresas similares que han argumentado que deberían poder ofrecer rendimientos sobre los saldos de stablecoins dentro de un marco completamente regulado en EE. UU., el mensaje es claro:
Los rendimientos de las stablecoins y las stablecoins de pago supervisadas por la OCC y que cumplen con GENIUS se están colocando en lados opuestos de una línea regulatoria.
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Fuente: cointelegraph.com