En teoría, el bitcoin debería prosperar en tiempos de incertidumbre, ya que es una moneda sólida y resistente a la censura. Sin embargo, en la práctica, está convirtiéndose en el primer activo que los inversores deciden vender ante situaciones críticas.

La semana pasada, las tensiones geopolíticas aumentaron tras las amenazas de Trump sobre aranceles hacia los aliados de la OTAN por Groenlandia y las especulaciones sobre una posible acción militar en el Ártico. Como resultado, los mercados retrocedieron y la volatilidad se disparó.

Desde el 18 de enero, cuando Trump lanzó sus primeras amenazas sobre aranceles en su intento de adquirir Groenlandia, el bitcoin ha perdido un 6.6% de su valor, mientras que el oro ha subido un 8.6% alcanzando nuevos máximos cerca de los $5,000.

La razón detrás de esta diferencia radica en cómo se comportan estos activos en las carteras durante momentos de estrés. La negociación continua del bitcoin, su gran liquidez y la liquidación instantánea lo convierten en un activo fácil de vender cuando los inversores necesitan efectivo rápidamente.

A pesar de ser menos accesible, el oro tiende a ser más bien retenido que vendido, lo que hace que el bitcoin se comporte más como un «cajero automático» en períodos de pánico, disminuyendo su reputación como el oro digital, de acuerdo con Greg Cipolaro, Jefe Global de Investigación de NYDIG.

“Durante períodos de estrés e incertidumbre, la preferencia por la liquidez domina, y esta dinámica perjudica al bitcoin mucho más que al oro”, afirmó Cipolaro.

“A pesar de ser líquido para su tamaño, el bitcoin sigue siendo más volátil y se vende de manera reflexiva a medida que se deshace el apalancamiento. Como resultado, en entornos adversos, se utiliza frecuentemente para conseguir efectivo, reducir el VAR y desriesgar las carteras independientemente de su narrativa a largo plazo, mientras que el oro continúa funcionando como un verdadero sumidero de liquidez”, añadió.

Los grandes tenedores no están ayudando tampoco.

Los bancos centrales han estado comprando oro a niveles récord, creando una fuerte demanda estructural. Mientras tanto, los tenedores de bitcoin a largo plazo están comenzando a vender según indica el informe de NYDIG.

Los datos on-chain muestran que las monedas más antiguas continúan moviéndose hacia los intercambios, sugiriendo un flujo constante de ventas. Este “exceso de vendedores” disminuye el soporte de precios. “La dinámica opuesta se observa en el oro. Los grandes tenedores, en particular los bancos centrales, continúan acumulando el metal”, agregó Cipolaro.

El desajuste también se ve alimentado por la manera en que los mercados están valorando el riesgo. La turbulencia actual se percibe como episódica, impulsada por aranceles, amenazas políticas y choques a corto plazo. El oro ha servido durante mucho tiempo como cobertura frente a este tipo de incertidumbre.

El bitcoin, en contraste, se adapta mejor a preocupaciones a largo plazo, como la devaluación de la moneda fiduciaria o las crisis de deuda soberana.

“El oro destaca en momentos de pérdida inmediata de confianza, riesgo de guerra y devaluación de la moneda fiduciaria que no implican una ruptura total del sistema”, añadió Cipolaro.

“El bitcoin, por otro lado, está mejor preparado para cubrir desórdenes monetarios y geopolíticos a largo plazo y la erosión gradual de la confianza que se desarrolla a lo largo de los años, no en semanas. Mientras los mercados crean que los riesgos actuales son peligrosos pero no fundamentales, el oro seguirá siendo la cobertura preferida.”

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Fuente: www.coindesk.com