Nueva norma en EE. UU. busca abrir mercado de retiro de $8 billones a cripto

El Departamento de Trabajo de EE.UU. ha dado a conocer una propuesta de norma que brindaría a los fiduciarios de los planes 401(k) un refugio legal al considerar inversiones alternativas, incluyendo fondos que invierten en criptomonedas y otros activos digitales.

Según la propuesta, los fiduciarios que evalúen el rendimiento, las tarifas, la liquidez, la valoración, la comparación y la complejidad, obtendrán un refugio legal si siguen ese proceso. Se ha publicado para inspección pública a través del Registro Federal y está programada para una publicación formal esta semana.

Esta norma propuesta da cumplimiento a una directiva emitida por el presidente Donald Trump en agosto del año pasado para ampliar el acceso a activos alternativos en los planes 401(k), incluyendo vehículos de inversión que tienen exposición a criptomonedas.

Al final de 2025, los estadounidenses tenían aproximadamente 10.1 billones de dólares en planes 401(k), dentro de un mercado de contribución definida más amplio de 14.2 billones de dólares, según datos del Instituto de Compañías de Inversión.

Según datos previos, el Departamento de Trabajo estima que el mercado dirigido por los participantes asciende a 8.8 billones de dólares en aproximadamente 721,000 planes.

Apenas el 4% de los planes de contribución definida ofrecieron inversiones alternativas el año pasado, con solo el 0.1% de los activos asignados a ellas, de acuerdo con datos citados en la propuesta.

Refugio legal: decisiones difíciles

La propuesta sigue la decisión del Departamento de Trabajo el pasado mayo de revocar la guía de la era Biden que había instado a los fiduciarios a ejercer «extrema cautela» antes de añadir criptomonedas a las opciones de los 401(k), un estándar que la agencia consideró que iba más allá de lo que exige la ley federal sobre planes de jubilación.

“Los fondos de jubilación son el santo grial para los entusiastas de Bitcoin en busca de nuevos inversionistas: océanos de efectivo, con ventajas fiscales,” comentó Andrew M. Bailey, miembro senior del Bitcoin Policy Institute, en una entrevista con Decrypt.

Sin embargo, los planes de jubilación presentan una tensión inherente, señala Bailey.

“Sus horizontes—décadas, no meses o años—los hacen adecuados para inversiones a largo plazo en nuevas tecnologías”, explica. “Su enfoque hacia el riesgo y las estrictas regulaciones los tiran en la dirección opuesta.”

A pesar de que la aversión al riesgo podría “alejar a los jubilados”, los cambios en las reglas “que empoderan a los ahorradores para tomar sus propias decisiones” serían bienvenidos, añade.

Una vez resueltas las normas, la pregunta más compleja es si los ahorradores realmente se inclinarán por estas opciones, opina Bailey.

“Un efecto secundario a considerar son los vehículos de inversión basados en acciones para Bitcoin, como las ofertas de acciones preferentes de Strategy,” menciona Bailey. Si la exposición directa en 401(k) canibalizaría la demanda por dichos productos o demostraría ser complementaria sigue siendo una pregunta abierta, añade.

La propuesta coloca a los activos digitales “en igualdad de condiciones” con otras inversiones alternativas, afirma Joshua Chu, abogado, docente y co-presidente de la Asociación Web3 de Hong Kong, durante una conversación con Decrypt.

“Si un fiduciario puede documentar un proceso sólido sobre tarifas, liquidez, valoración y complejidad, ahora tienen un claro mapa de refugio legal en lugar de un campo minado regulatorio,” comentó.

Gracias a ello, los ahorradores de jubilación podrán obtener “una probada de alpha de activos alternativos sin que el patrocinador del plan se esconda debajo del escritorio cada vez que Bitcoin estornude,” añadió.

Aún así, los fiduciarios deberán construir “precios diarios, liquidez y controles de riesgo” para las criptomonedas dentro de las envolturas de los 401(k) antes de que lleguen a la cuenta de un jubilado, concluyó.

La propuesta podría posicionar a los jubilados estadounidenses por delante de la mayoría de los ahorradores asiáticos en el acceso a una exposición regulada a las criptomonedas, según Chu, quien cita cómo el sistema de pensiones de Hong Kong y la prohibición de comercio en China aún mantienen a los activos digitales fuera de las cuentas de jubilación.