Las Redes de Infraestructura Física Descentralizadas (DePIN) han sido descartadas por muchos inversores, pero un reciente informe titulado «Estado de DePIN 2025» de Messari y Escape Velocity sostiene que este sector ha crecido de manera constante hasta convertirse en un mercado de $10 mil millones, generando $72 millones en ingresos on-chain solo el año pasado.
Según el informe, los tokens DePIN de la «clase de 2018-2022» han caído entre un 94% y un 99% desde sus máximos históricos. Sin embargo, los proyectos líderes ahora generan ingresos recurrentes verificables y se comercian con múltiplos de 10 a 25 veces sus ingresos, niveles que Messari considera subvalorados en relación con su crecimiento.
Messari indica que este cambio marca una transición de un crecimiento impulsado por subsidios hacia redes que generan ingresos a través de su uso en el mundo real, particularmente en áreas como ancho de banda, computación, energía y datos de sensores.
Markus Levin, cofundador de XYO, una plataforma de datos y DePIN establecida en 2018, comentó que en el sector DePIN los ingresos son más importantes que el precio del token. A medida que el mercado madura, «las valoraciones comienzan a reflejar la actividad económica real que se mantiene incluso cuando los precios de los tokens están estancados”.
Messari
DePIN: Del auge a los ingresos
Los autores contrastan «DePIN 2021» con «DePIN 2025», indicando que los ciclos iniciales estaban dominados por redes pre-rentabilidad con alta inflación de tokens, restricciones en la demanda y valoraciones impulsadas por la especulación minorista.
En contraste, los líderes actuales generan ingresos on-chain, tienen poca o ninguna inflación de oferta y ven su crecimiento impulsado por la utilidad y las ventajas de costo, en lugar de subsidios.
Levin afirma que el sector DePIN es «fundamentalmente diferente» de la industria cripto en general porque proporciona «utilidad en el mundo real a los usuarios finales».
El éxito se manifiesta «primero en el uso y el flujo de caja, no en la acción especulativa de precios», añadió.
Los líderes en DePIN según Messari
El Índice de Líderes DePIN de Messari destaca 15 proyectos en áreas de ancho de banda, computación, energía y redes de sensores que alcanzan ciertos umbrales, como al menos $500,000 en ingresos anuales recurrentes y un mínimo de $30 millones recaudados.
Uno de los hallazgos más destacados del informe es que el crecimiento de ingresos de DePIN ha demostrado ser más resiliente que el de las finanzas descentralizadas (DeFi) y las blockchain de capa 1 en el actual mercado bajista.
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A pesar de que los tokens DePIN como Helium (HNT) y GEODNET (GEOD) cayeron un 77% y 41% en precio desde diciembre de 2024 a diciembre de 2025, sus ingresos on-chain aumentaron aproximadamente 8 veces y 1.7 veces, respectivamente, durante el mismo periodo, en comparación con las pronunciadas caídas de ingresos para los principales protocolos DeFi y las cadenas de contratos inteligentes.
Levin señala que el «gran divisor» entre los verticales DePIN es «si la red puede ganar dinero de clientes reales sin depender constantemente de incentivos».
Destacó que DePIN «no está atado a un único mercado económicamente», y algunas áreas, como posicionamiento, mapeo y robótica, están comenzando a mostrar casos de uso repetidos, mientras que otras permanecen «más restringidas por regulaciones y presión competitiva».
InfraFi y el comercio emergente de infraestructura DePIN
El año pasado marcó un récord en financiación para DePIN, con aproximadamente $1,000 millones recaudados en todo el sector, en comparación con los $698 millones de 2024 y muy por encima de los ciclos anteriores.
El informe destaca «InfraFi» como un modelo híbrido emergente de DePIN/DeFi en el que los poseedores de stablecoins financian infraestructura del mundo real y ganan rendimiento de esos activos.
USDai, Daylight y Dawn son citados como ejemplos tempranos de InfraFi en computación, energía y ancho de banda, con USDai alcanzando aproximadamente $685 millones en depósitos de usuarios para financiar flotas de unidades de procesamiento gráfico.
Messari sostiene que los mejores tokens DePIN ahora se asemejan a negocios de infraestructura de próxima generación en ancho de banda, almacenamiento, computación y sensores, pero están siendo comercializados a precios que «implican pocas posibilidades de sobrevivencia, mucho menos de éxito».
Levin concluyó que las redes que «capitalizarán más» son aquellas que «puedan satisfacer de manera confiable la demanda del sector empresarial y de la inteligencia artificial».
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Fuente: cointelegraph.com