¿Más Allá del Bitcoin? Morgan Stanley Explora Tokenización y Soluciones Fiscales en Cripto

El debut del ETF de Bitcoin de Morgan Stanley marcó un hito importante para el banco de inversión con $9.3 billones en activos de clientes, pero ya está evaluando lo que podría venir a continuación en el ámbito cripto.

La firma presentó solicitudes en enero para fondos cotizados en bolsa (ETFs) que sigan el rendimiento de Ethereum y Solana, pero es poco probable que la compañía se detenga ahí, afirmó Amy Oldenburg en una entrevista reciente con Decrypt.

“No nos detendremos solo en Bitcoin”, comentó en referencia al ETF de Bitcoin a la vista de Morgan Stanley, el cual ha generado aproximadamente $46 millones en entradas netas desde su lanzamiento. “Se trata realmente del viaje a largo plazo, y aún queda un largo camino por recorrer.”

El año pasado, Morgan Stanley se convirtió en la primera gran casa de bolsa en permitir que su ejército de más de 15,000 asesores patrimoniales ofrecieran ETFs de Bitcoin a la vista de terceros a clientes elegibles, autorizando productos ofrecidos por los gestores de activos Fidelity y BlackRock. Oldenburg mencionó que los próximos movimientos de Morgan Stanley podrían parecerse a los pasos que han tomado esos competidores.

Oldenburg describió un fondo del mercado monetario tokenizado como “definitivamente un camino hacia adelante” para la hoja de ruta de productos de Morgan Stanley, resaltando las oportunidades en otras clases de activos que el banco de inversión podría explorar para crear representaciones digitales de activos del mundo real.

Franklin Templeton fue pionero en este formato para tokens que generan rendimiento respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU. en 2021, pero su producto ha sido superado desde entonces por el BUIDL de BlackRock, que ha crecido hasta $2.3 mil millones, según RWA.xyz. Mientras tanto, el Token de Interés Digital de Fidelity ha alcanzado un valor total de aproximadamente $172 millones.

Parametric, una subsidiaria de Morgan Stanley, ha establecido una variedad de estrategias de inversión basadas en reglas para sus clientes, incluyendo cosecha de pérdidas fiscales. Ayudar a los clientes a compensar sus obligaciones fiscales sobre ganancias de capital con activos digitales representa “algo que también hay que explorar”, señaló Oldenburg.

El banco de inversión ya ha enviado señales sobre otros movimientos: el año pasado, confirmó planes para ofrecer comercio cripto a través de E*TRADE en colaboración con el proveedor de infraestructura Zerohash. En febrero, Oldenburg anunció que también se están explorando servicios de rendimiento y préstamos basados en Bitcoin.

El Trust de Bitcoin de Morgan Stanley podría tener dificultades para crecer más allá del ETF de Bitcoin a la vista de BlackRock, que asciende a $53 mil millones, pero es probable que ejercite presión sobre la alternativa líder en el sector, según Eric Balchunas, analista senior de ETFs en Bloomberg.

Aparte de la capacidad de Morgan Stanley para impulsar la distribución interna, Balchunas destacó también la relación de gastos del producto. Reducir los costos a un 0.14% en tarifas fue un movimiento significativo en medio de la «Terrordome» de gestores de activos que compiten para hacer productos más accesibles, agregó.

Oldenburg indicó que la compresión de tarifas no es un concepto nuevo para Morgan Stanley, y que, con el tiempo, el nuevo ETF podría servir como un embudo comercial.

“Tuvimos la oportunidad de enfocarnos en la eficiencia de cómo podemos ofrecer ese producto desde la perspectiva de tarifas, y no hacer que se trate únicamente de generar ingresos”, afirmó. “Ahora, veamos cómo se desarrollan productos más interesantes a partir de eso.”