La presión de venta de Bitcoin está en aumento, mientras que su precio se dirige hacia una sexta pérdida mensual consecutiva. No obstante, las dinámicas subyacentes indican un mercado dividido: los tenedores a corto plazo están saliendo, mientras que las instituciones están absorbiendo la oferta.

El precio de Bitcoin se cotizaba por debajo de los 65,000 dólares a finales del martes, tras caer de más de 74,000 dólares a principios de marzo. Este movimiento ha estado acompañado de un incremento en las entradas a los intercambios, con cerca de 22,000 BTC enviados a plataformas de trading en una sesión, lo que señala una distribución por parte de compradores recientes.

A pesar de esta presión, el precio se mantiene por encima del rango de 60,000 dólares y sigue por encima de los niveles de soporte a largo plazo.

La pregunta clave es: ¿hacia dónde van las monedas?

Los datos de la cadena sugieren una transferencia constante de suministro de tenedores a corto plazo hacia entidades más grandes. En el último mes, aproximadamente 63,000 BTC han sido acumulados a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) y vehículos similares, lo que compensa una parte de la venta. Este flujo sugiere que la demanda institucional ha regresado tras varios meses de exposición reducida.

Los datos de los ETF indican que las entradas han comenzado a estabilizarse después de un período de salidas sostenidas.

Los ETF de Bitcoin listados en EE.UU. han registrado aproximadamente 1.2 mil millones de dólares en entradas netas en marzo, marcando un cambio en la posición del mercado. La renovada demanda no ha sido lo suficientemente fuerte como para elevar el precio, pero ha ayudado a absorber las monedas enviadas al mercado durante los períodos de debilidad.

Los tenedores a corto plazo, definidos como aquellos que mantienen Bitcoin por menos de 155 días, tienden a reaccionar ante las caídas y la volatilidad. Sus ventas suelen alcanzar su punto máximo durante las fases de consolidación, aumentando la oferta en los mínimos locales. Este patrón se está repitiendo mientras el precio de Bitcoin lucha por recuperar momentum tras un intento fallido de superar los 76,000 dólares a principios del mes.

A la vez, la oferta disponible de estos tenedores es finita. A medida que las monedas se transfieren a almacenamiento a largo plazo o a vehículos institucionales, la oferta líquida se reduce. Si la demanda se mantiene constante, esta dinámica puede crear una base para la estabilidad futura de precios.

Seis meses consecutivos de pérdidas para el precio de Bitcoin

Sin embargo, las condiciones macroeconómicas siguen moldeando la tendencia general. Bitcoin está a punto de igualar una rara racha de seis meses de pérdidas, algo que no se veía desde 2018-2019. Un cierre mensual por debajo de 67,300 dólares confirmaría esta secuencia, reflejando la presión persistente en los activos de riesgo.

A diferencia de ciclos anteriores, el precio de Bitcoin aún no ha roto por debajo de su media móvil de 200 semanas o el precio realizado, niveles que marcaron los mínimos de mercados bajistas anteriores. Esto ha mantenido al mercado en un punto intermedio, sin capitulación ni una recuperación clara, según datos de Bitcoin Magazine Pro.

Nicolai Sondergaard, analista de investigación en Nansen, indicó que la posición del mercado refleja una incertidumbre vinculada a factores macroeconómicos.

“Bitcoin aún parece estar atrapado en un rango aquí; no se muestra débil, pero tampoco se encuentra en un régimen de riesgo limpio. La cotización alrededor de 67,685 dólares, junto con las salidas de intercambios, sugiere que todavía hay acumulación subyacente, pero la posición en opciones hasta la fecha de vencimiento de fin de semana refleja más incertidumbre que convicción, con sesgo y volatilidad implícita modelados principalmente por insumos macroeconómicos, la fortaleza del dólar y la reajuste de tasas, en lugar de una demanda específica de cripto,” escribió Nicolai a Bitcoin Magazine.

Las señales macro han tomado prioridad sobre los catalizadores específicos de cripto. Los precios del petróleo por encima de 100 dólares, las expectativas cambiantes sobre recortes de tasas y las tensiones geopolíticas han influido en las decisiones de asignación de capital. El precio de Bitcoin ha mantenido una correlación con acciones y otros activos de riesgo, limitando el impacto de los flujos internos.

Los analistas de Bitfinex señalaron un cambio en el comportamiento institucional como un desarrollo clave.

“Los flujos institucionales han experimentado un cambio claro de régimen. Después de una fuerte fase de acumulación a principios de marzo, los flujos de ETF se han vuelto decididamente negativos, culminando en algunas de las mayores salidas diarias desde IBIT. Esta reversión señala una descompresión activa por parte de los participantes institucionales, en lugar de una rotación pasiva, eliminando un pilar clave de soporte para el precio,” compartieron con Bitcoin Magazine.

Añadieron que las condiciones de liquidez más amplias continúan dominando.

“Bitcoin ha permanecido correlacionado con activos de riesgo más amplios y ha participado en la descompresión institucional en curso. Este comportamiento refleja el dominio de las condiciones de liquidez en el régimen actual, donde el aumento de los rendimientos y las condiciones financieras más restrictivas están impulsando decisiones de asignación de capital.”

Por el momento, el mercado refleja un equilibrio entre la distribución y la absorción.

Los tenedores a corto plazo continúan vendiendo en debilidad, mientras que las instituciones intervienen en las caídas. El resultado de este enfrentamiento dependerá menos de la demanda específica de cripto y más de si las condiciones macroeconómicas se alivian lo suficiente para respaldar un renovado apetito por el riesgo.

En el momento de escribir este artículo, el precio de Bitcoin es inferior a 67,000 dólares.

Fuente: bitcoinmagazine.com