Strategy (MSTR), el mayor poseedor de Bitcoin que cotiza en bolsa a nivel mundial, anunció el lunes la compra de 4,871 BTC por un total de 330 millones de dólares, lo que representa una de sus adquisiciones más significativas del año 2026.
Sin embargo, persiste una pregunta recurrente: ¿por qué estas grandes compras no logran mover el mercado? De hecho, a menudo, el precio de Bitcoin tiende a descender justo cuando se realizan estos anuncios.
La respuesta se encuentra en el entendimiento de los flujos de mercado. La demanda de MSTR representa actualmente aproximadamente el 7% de los flujos brutos totales, que se eleva al 9% en los flujos netos, según datos de checkonchain. Los flujos brutos reflejan únicamente la demanda positiva que ingresa al mercado, mientras que los flujos netos consideran tanto las compras como las ventas, proporcionando una visión más clara de la presión general. A pesar de que Strategy continúa siendo un comprador constante, su impacto es relativamente pequeño en comparación con las fuerzas de mercado más amplias.
Históricamente, su influencia ha sido mayor. La demanda de MSTR alcanzó un pico de más de 15 mil millones de dólares en noviembre de 2024, coincidiendo con su precio de acción más alto en la historia y con Bitcoin superando los 100,000 dólares. Desde entonces, la actividad se ha normalizado a un rango de entre 1,000 y 4,000 millones de dólares, con una demanda actual de alrededor de 2,800 millones en los últimos 30 días.
La fuerza dominante en el mercado son los holders de largo plazo (LTH), es decir, monedas que se han mantenido durante más de 155 días, los cuales están impulsando aproximadamente 28,500 millones de dólares en cambios de oferta. Un subsector clave es la oferta de monedas revitalizadas de más de un año — monedas más antiguas que se mueven en la cadena durante los últimos 30 días — que representan alrededor de 9,000 millones en cambios.
En otros lugares, los fondos cotizados en bolsa (ETFs) en EE. UU. han añadido aproximadamente 1,000 millones de dólares en flujos en los últimos 30 días, mientras que la emisión de mineros, que asciende a 450 BTC por día, contribuye con alrededor de 880 millones de dólares de presión mensual sobre la oferta.
Más importante aún, el capital sigue saliendo del sistema. La capitalización realizada de Bitcoin ha visto una reducción de 29,000 millones de dólares desde febrero en un lapso de 30 días, mientras que el interés abierto de IBIT de BlackRock ha disminuido en más de 4,000 millones de dólares. En conjunto, estas salidas superan con creces la demanda de MSTR.
A pesar de que Strategy está comprando de manera agresiva, se encuentra abrumada por fuerzas más grandes que distribuyen la oferta y el capital que se está retirando del sistema.
Fuente: www.coindesk.com