Forward Industries (FWDI), la empresa que cotiza en Nasdaq, se encuentra en una posición única para consolidar el debilitado sector de los tesoros de activos digitales. Según Ryan Navi, director de inversiones de la compañía, esto se debe a que no tiene deuda corporativa y está completamente libre de apalancamiento, lo que le permite avanzar mientras sus pares se contraen.

“El tamaño junto con un balance libre de apalancamiento es una ventaja real en este mercado. Podemos jugar a la ofensiva cuando otros están jugando a la defensiva”, afirmó Navi en una entrevista con CoinDesk.

“Forward Industries ha evitado estratégicamente el apalancamiento y la deuda, lo que nos brinda la flexibilidad para implementar apalancamiento de manera responsable cuando surjan oportunidades de mercado”, agregó. “La base que hemos construido nos permite operar de manera efectiva en condiciones de mercado con oportunidades abundantes y nos posiciona para actuar como un consolidadores netos, en lugar de vendedores forzosos”, destacó.

Las empresas de tesorería de activos digitales, aquellas cuyas hojas de balance están fuertemente inclinadas hacia las criptomonedas, han enfrentado una creciente presión debido a la reciente caída del mercado. La disminución de los precios de las criptomonedas ha reducido los valores de los activos y aumentado el apalancamiento, forzando a algunas compañías a vender partes de sus tenencias en criptomonedas para cumplir con sus deudas y fortalecer la liquidez, lo que genera dudas sobre la sostenibilidad del modelo en mercados bajistas prolongados.

Forward Industries no es una excepción. Con aproximadamente 7 millones de tokens de Solana (SOL), adquiridos a un precio medio de $232, su posición actual está valorada en alrededor de $600 millones, dado que el SOL cotiza justo por encima de $85. Esto representa una pérdida en papel de aproximadamente $1,000 millones. Las acciones de FWDI han caído de un máximo cercano a $40 durante el auge del año pasado en compañías de tesorería de activos digitales a un precio actual de poco más de $5.

Convirtiéndose en un gigante del tesoro de Solana

El giro estratégico de Forward Industries se produjo en 2025, cuando recaudó aproximadamente $1.65 mil millones en una inversión privada dirigida por Galaxy Digital, Jump Crypto y Multicoin Capital. Este acuerdo transformó a la empresa en la mayor firma de tesorería centrada en Solana en los mercados públicos, con tenencias que superan las de sus tres competidores combinados. La estrategia es directa: acumular SOL, apostar para obtener rendimientos en la cadena y utilizar la ventaja en el costo de capital de la empresa para aumentar el valor por acción con el tiempo.

Comprando en un mercado desubicado

Navi, quien se unió a la firma en diciembre tras una trayectoria como principal en KKR y como director gerente en ParaFi Capital, mencionó que las acciones criptográficas siguen profundamente desubicadas, creando oportunidades para una asignación de capital disciplinada que sea altamente rentable. Cuando el sentimiento mejore y las acciones se comercialicen por encima del valor neto de los activos, Forward podrá emitir acciones para comprar más criptomonedas; cuando los mercados sean más débiles, la generación de rentabilidad será más fácil, ya que los precios y las expectativas ya estarán comprimidos.

¿Por qué Solana?

La apuesta por Solana se basa tanto en fundamentos como en posicionamiento. Mientras que Ethereum sigue siendo la plataforma de contratos inteligentes dominante en capitalización de mercado y descentralización, Navi argumenta que se ha vuelto más lenta y costosa, con redes de segunda capa que fragmentan la liquidez y, en su opinión, diluyen el valor en la capa base.

Por el contrario, Solana está optimizada para velocidad, costo y rapidez en la finalización, cualidades que son cruciales para aplicaciones de consumo y casos de uso en mercados de capitales. Momentos virales, como el auge impulsado por memes del año pasado, demostraron que la cadena puede manejar millones de usuarios y un extraordinario rendimiento de transacciones, aunque esas aplicaciones fueran efímeras. “Eso mostró lo que es posible”, dijo Navi. “Es solo cuestión de cuándo llegará la próxima aplicación innovadora”.

Un costo de capital más bajo

La flexibilidad del balance de Forward va más allá de una simple estrategia de mantener y comprar. La compañía apuesta su SOL a un rendimiento de aproximadamente 6% a 7%, una tasa que disminuirá gradualmente a medida que la emisión programada de Solana caiga y la oferta se vuelva cada vez más desinflacionaria.

Además, ha establecido una asociación con Sanctum para emitir un token de staking líquido, fwdSOL, que genera recompensas de staking mientras permanece utilizable como colateral en finanzas descentralizadas (DeFi). En plataformas como Kamino, Navi comentó que Forward puede pedir prestado contra ese colateral a costos por debajo del rendimiento del staking, creando una estructura más eficiente en capital que la que la mayoría de sus pares pueden acceder.

Una estrategia de capital permanente

A largo plazo, Navi ve a Forward como un vehículo de capital permanente en lugar de una simple inversión especulativa, más parecido a Berkshire Hathaway que a un fondo con redenciones o una vida fija. Esto abre la puerta a la suscripción de activos del mundo real, regalías tokenizadas y otros negocios que generen flujo de efectivo y que puedan eventualmente ser gestionados internamente.

“No estamos gestionando un libro de trading, estamos construyendo un tesoro de Solana a largo plazo”, aseveró Navi. “Lo que diferencia a Forward es la disciplina: no apalancamiento, sin deuda y una visión a largo plazo sobre Solana como infraestructura estratégica en lugar de una apuesta a corto plazo”.

En el corto plazo, añadió, el estrés generalizado en el sector ha dejado a muchas empresas de tesorería de activos digitales cotizando a descuentos significativos, preparando el terreno para la consolidación.

Sin apalancamiento, con un sólido respaldo de inversores de criptomonedas de primer nivel y el mayor saldo de SOL en los mercados públicos, Navi cree que Forward es una de las pocas empresas posicionadas para liderar esa consolidación.

Kyle Samani anunció el miércoles su salida como director gerente de Multicoin Capital, mientras permanece como presidente de Forward Industries. Notablemente, está tomando su salida del fondo de Multicoin Master en acciones y opciones de FWDI, en lugar de efectivo.

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Fuente: www.coindesk.com