En los últimos 30 días, los flujos de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin (BTC) han experimentado un giro positivo, mientras que la demanda de ETFs de oro ha comenzado a disminuir tras nueve meses consecutivos de entradas. Este cambio se produce a pesar de que los precios del oro siguen elevados y el sentimiento alrededor del Bitcoin continúa enfriándose. Con estas tendencias contrastantes en los flujos de ETF y el patrón histórico de ciclos de rendimiento entre Bitcoin y oro, los analistas están ahora examinando datos que podrían señalar un cambio gradual en la demanda de los inversores entre ambos activos.

¿Se están revirtiendo los flujos de ETFs?

Según el Kobeissi Letter, el mayor ETF respaldado por oro en EE. UU., el GLD, registró una salida de 3 mil millones de dólares el miércoles, la mayor retirada diaria en más de dos años. Este movimiento siguió a una caída del 4.4% en los precios del oro, la mayor caída desde el desplome del 30 de enero. Durante enero, los ETFs de oro atrajeron 18.7 mil millones de dólares y otros 5.3 mil millones en febrero, marcando el mejor inicio de año en registros y extendiendo una racha de entradas de nueve meses. La última salida indica que los inversores están tomando ganancias tras el enorme rally del oro en 2025.

Por otro lado, los flujos de ETF de Bitcoin se movieron en dirección opuesta durante el mes pasado. El flujo neto a 30 días cambió a una entrada de 273 millones de dólares el 6 de marzo desde una salida de 1.9 mil millones el 6 de febrero.

Los datos de tenencias medidos en unidades nativas muestran la divergencia de manera más clara. Los saldos de los ETFs de Bitcoin pasaron a un aumento neto de 4,021 BTC el 6 de marzo desde −42,275 BTC el 6 de febrero. Las tenencias del ETF de oro disminuyeron de 1.4 millones de onzas a 621,100 onzas durante el mismo período.

Las unidades nativas representan el activo subyacente real que mantienen los fondos en lugar del valor en dólares de esas tenencias. El seguimiento de BTC o onzas aísla la acumulación o distribución real sin la distorsión creada por los movimientos de precios. Joe Consorti, jefe de crecimiento en Horizon, resumió la tendencia actual señalando: “El oro se está estancando mientras el Bitcoin está en auge. BTC está a punto de superar el % de crecimiento del oro en el último mes a medida que la economía estadounidense se acelera y el sentimiento de riesgo mejora. La anticipada rotación de riesgo podría estar en marcha.”

Los rallies del oro preceden las recuperaciones de Bitcoin

En un informe titulado “Mirada hacia el 2026” publicado a finales de diciembre de 2025, el analista de Fidelity Digital Assets, Chris Kuiper, notó que el retorno del oro del 65% en 2025 fue la cuarta mayor ganancia anual desde el final del patrón oro. En relación a rallies pasados, Kuiper apuntó que el oro podría estar cerca de las etapas finales de su ciclo de liderazgo entre ambos activos. Indicó: “Históricamente, el oro y el Bitcoin han tomado turnos en cuanto a su desempeño. Con el oro brillando en 2025, no sería sorprendente que el Bitcoin tome la delantera a continuación.”

Sin embargo, la rotación podría tardar un tiempo en manifestarse en el mercado. El análisis de la relación Bitcoin-oro muestra que BTC necesitó aproximadamente 147 días o 21 semanas para establecer una tendencia sostenida que superara al oro tras el mínimo de 2022. Este periodo marcó una fase de consolidación antes de que la relación comenzara a ascender.

Actualmente, la relación BTC-oro se negocia cerca de la misma zona de consolidación observada durante las fases de rotación anteriores en 2022-2023. Kuiper también agregó que ambos activos pueden beneficiarse de los persistentes déficits fiscales, tensiones comerciales e incertidumbre geopolítica, ya que los inversores buscan almacenes de valor neutral fuera de los sistemas monetarios tradicionales. La guerra entre EE. UU.-Israel e Irán ha reforzado la demanda de activos tradicionales de refugio seguro, que previamente apoyaron los rallies del oro durante períodos de estrés geopolítico.

Mientras tanto, la estratega macroeconómica Lyn Alden espera que el Bitcoin supere al oro durante los próximos dos a tres años tras el reciente rally del oro en los últimos meses.

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Fuente: cointelegraph.com