El rápido crecimiento en el número de tokens criptográficos está superando el valor que generan, lo que constituye un problema «existencial» para la industria, según Michael Ippolito, cofundador de Blockworks.
En una serie de publicaciones en X, Ippolito destacó que, si bien la capitalización total del mercado de criptomonedas se mantiene relativamente fuerte, el valor promedio por token cuenta una historia diferente. «El valor promedio de las monedas apenas es superior a donde estaba en 2020 (!) y ha caído aproximadamente un 50% desde 2021», escribió.
Los retornos medianos de los tokens también han disminuido drásticamente. La mayoría de los tokens están por debajo de aproximadamente un 80% respecto a sus máximos, lo que sugiere que las ganancias se han concentrado en un grupo reducido de activos de gran capitalización, mientras que el mercado en general no está rindiendo como se esperaba, afirmó Ippolito.
Ippolito argumentó que el desequilibrio parece estar impulsado por una rápida expansión en la oferta de tokens. «Creamos una TONELADA de nuevos activos y AÚN así la capitalización total del mercado se mantiene plana», escribió, añadiendo que esta dinámica efectivamente diluye el valor en un creciente conjunto de tokens.
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Los precios de los tokens se desmarcan de los fundamentos
Ippolito también afirmó que la relación entre los fundamentos y los precios se ha debilitado. En 2021, los precios de los tokens seguían de cerca los ingresos en cadena. Datos recientes muestran que, a pesar de un resurgimiento en los ingresos de los protocolos, los precios no han seguido esa tendencia, lo que señala una desconexión entre el uso y los retornos para los inversores.
Argumentó que esto indica una pérdida de confianza en los tokens como vehículos para capturar valor. «El problema de los tokens es existencial para esta industria,» dijo, añadiendo que sin una alineación más fuerte entre los fundamentos y los precios, el sector corre el riesgo de perder su atractivo central.
En una publicación en X, Arthur Cheong, fundador y CEO de DeFiance Capital, comentó que está de acuerdo “con la urgencia de solucionar la situación actual de los tokens en la industria cripto,” advirtiendo que si el mercado sigue concentrándose en un pequeño conjunto de activos como Bitcoin y Ether, el ecosistema cripto en general corre el riesgo de perder relevancia.
El capital se dirige de los tokens a las acciones
La demanda de los inversores está cada vez más moving away from newly launched tokens hacia empresas de criptomonedas que cotizan públicamente, ya que la mayoría de los lanzamientos de tokens no logran mantener su valor, según una investigación de DWF Labs realizada en febrero. El informe reveló que más del 80% de los proyectos se comercian por debajo de su precio de generación de tokens (TGE), con pérdidas típicas del 50% al 70% en aproximadamente tres meses.
Este patrón parece ser estructural en lugar de cíclico. Según Andrei Grachev de DWF, la mayoría de los tokens alcanzan su punto máximo en el primer mes antes de caer bajo una presión de venta sostenida. Factores como airdrops y desbloqueos de inversores tempranos contribuyen al exceso de oferta, reforzando las tendencias a la baja en los precios incluso para proyectos con productos o protocolos activos.
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Fuente: cointelegraph.com