ETFs de Bitcoin al contado pierden $1.62 mil millones en cuatro días de caída

Los inversores retiraron capital de los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. el jueves, marcando el cuarto día consecutivo de salidas en medio de una volatilidad macreconómica y geopolítica elevada.

Los fondos perdieron un total neto de 1,62 mil millones de dólares en cuatro días de negociación, constituyendo uno de los períodos más prolongados de rescursos netos desde el inicio de estos ETFs a principios de 2024, según datos de SoSoValue. La racha, que comenzó el viernes pasado, continuó hasta el jueves mientras el mercado procesaba una serie de grandes retiros.

La presión de venta comenzó con un retiro de 394,68 millones de dólares el viernes pasado. Tras el feriado del lunes, las salidas se aceleraron con 483,38 millones de dólares el martes y una significativa salida de 708,71 millones de dólares el miércoles. El jueves se confirmó la tendencia con 32,11 millones de dólares más en rescursos netos.

Deslizamiento en el comercio de base de Bitcoin

El apetito institucional está disminuyendo, dado que el rendimiento del comercio de base de Bitcoin—una estrategia diseñada para aprovechar la diferencia entre el precio al contado y el mercado de futuros—actualmente es inferior al 5%, una caída desde el 17% del año pasado, según cifras de Amberdata citadas por Matt Hougan.

“Cuando ves salidas sostenidas en todos los ETPs de criptomonedas más líquidos, generalmente es una señal de que los fondos de cobertura están reduciendo su participación en el comercio de base”, comentó Hougan. Explicó que cuando el comercio es menos rentable, como lo es en la actualidad, el capital, que se mueve rápido, tiende a salir rápidamente.

“No son solo los fondos de cobertura los que poseen ETFs de Bitcoin—sospecho que representan entre el 10% y el 20% del mercado—pero se mueven rápido y pueden abrumar los flujos a corto plazo”, añadió Hougan.

Perspectivas macroeconómicas aterrizan en modo defensivo

Este retroceso del capital rápido se está desarrollando en medio de un entorno macroeconómico defensivo.

El índice S&P 500 registró una caída de casi 54 puntos durante el fin de semana, en medio de un retroceso desde su máximo histórico. Bitcoin mostró un comportamiento similar, incapaz de mantener un ímpetu por encima de los 97,000 dólares y entrando en un notable declive.

Bitcoin cotiza actualmente a 89,500 dólares, lo que representa una caída del 5.4% en la semana, según datos de CoinGecko.

El sentimiento entre los inversores se está volviendo cada vez más bajista, con los usuarios en la plataforma de predicciones Myriad, que pertenece a la empresa matriz de Decrypt, asignando una probabilidad del 30% de que el Bitcoin pueda caer a 69,000 dólares, un aumento desde el 11.6% registrado la semana pasada.

Los observadores del mercado señalan que la falta de interés por parte de grandes actores a niveles actuales ha contribuido a esta presión. Esto se alinea con un retroceso más amplio del riesgo en las carteras institucionales, según Jordan Jefferson, fundador de Dogecoin en la capa de aplicación DogeOS, quien declaró a Decrypt.

Dado que Bitcoin se está convirtiendo cada vez más en un activo macroeconómico, su reciente caída es un patrón que se ha observado en períodos previos de estrés macroeconómico, según Jefferson.

Los participantes del mercado ahora esperan un cambio en las expectativas macroeconómicas o la rentabilidad comercial para revertir esta tendencia.

“Una estabilización en las condiciones macro ayudaría, pero la variable más inmediata es la Reserva Federal”, mencionó Jefferson. “El mandato de Powell termina en mayo y quién lo reemplace tendrá importancia. Un nombramiento dovish cambiaría las expectativas de tasas e probablemente reactivaría el apetito por el riesgo”.

Los usuarios de Myriad actualmente asignan solo un 5% de probabilidad a que el presidente de EE. UU., Donald Trump, nomine a Kevin Hassett como nuevo presidente de la Reserva Federal antes de marzo, y una probabilidad del 36% de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en más de 25 puntos básicos antes de julio.

Hougan agregó que un retorno del optimismo minorista podría hacer que el comercio de base fuera atractivo nuevamente, pero el crecimiento a largo plazo de los ETFs depende del «dinero lento» proveniente de asesores financieros.

“Sigo confiando en que nos moveremos hacia nuevos máximos históricos este año. Pero este mercado alcista de criptomonedas no será como los mercados anteriores. Ahora estamos en un proceso lento, ¡no en un cohete!», concluyó Hougan.