Recientemente, el movimiento paralelo de Bitcoin con las acciones de software en EE. UU. se debe más a una exposición compartida a eventos macroeconómicos que a una convergencia estructural, según la compañía de servicios financieros NYDIG.

En la última semana, Bitcoin (BTC) se disparó junto a las acciones de software estadounidenses, lo que llevó a muchos a afirmar que la criptomoneda sirve como un proxy para el sector. Greg Cipolaro, jefe de investigación en NYDIG, comentó en una nota el viernes.

“A pesar de que la correspondencia visual de sus precios indexados es convincente, la conclusión de que Bitcoin y las acciones de software se han convergido estructuralmente, o que comparten una exposición común a temas como la IA o el riesgo cuántico, está sobredimensionada”, declaró.

Cipolaro agregó que el rally conjunto “refleja de manera más plausible una exposición compartida al actual régimen macroeconómico, específicamente a activos de riesgo sensibles a la liquidez y de larga duración, en vez de evidencia de una convergencia estructural entre Bitcoin y las acciones de software”.

El precio de Bitcoin es “inexplicable por las acciones”

La correlación de Bitcoin con las acciones de software ha aumentado en un período de 90 días desde su máximo histórico de más de $126,000 a principios de octubre. Sin embargo, Cipolaro señaló que sus correlaciones con el S&P 500 y el Nasdaq también han aumentado recientemente, lo que indica que “el cambio no es exclusivo de las acciones de software”.

A pesar de esto, incluso con las correlaciones de Bitcoin con las acciones de software y los dos índices, “la mayor parte del movimiento del precio de Bitcoin sigue siendo inexplicable por las acciones”, agregó Cipolaro.

Según sus estadísticas, solo una cuarta parte de los movimientos de precio de Bitcoin se explica por la correlación con el mercado de valores, mientras que al menos el 75% de sus movimientos son influenciados por factores externos a los índices bursátiles tradicionales.

Correlación de Bitcoin con índices importantes en un período de 90 días. Fuente: NYDIG

Cipolaro mencionó que parece que Bitcoin no está siendo valorado como un cobertura contra las condiciones macroeconómicas, lo que explica “la continua frustración en torno al hecho de que Bitcoin no ‘actúe como oro’, a pesar de su etiqueta de ‘oro digital’”.

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Asimismo, añadió que los traders parecen estar asignando activos a lo largo de una curva de riesgo, en lugar de comprar Bitcoin con una “tesis monetaria distinta”.

Pese a esto, Cipolaro argumentó que Bitcoin tiene una estructura de mercado y motores económicos distintivos, señalando su actividad de red y tendencias de adopción, así como desarrollos regulatorios y de políticas que lo diferencian de otros activos.

“Esa diferenciación respalda el papel de Bitcoin como un diversificador de cartera”, comentó. “Aunque las correlaciones entre activos con acciones están actualmente elevadas, siguen estando lejos de ser determinantes en los retornos de Bitcoin”.

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