La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, anunciará su renuncia antes de las elecciones presidenciales en Francia el próximo año.
Bajo su dirección, el BCE ha trabajado en la legislación sobre los Mercados en Criptoactivos (MiCA), que ha configurado el paisaje cripto en la Unión Europea. Además, se ha iniciado el desarrollo del euro digital, la próxima versión de la moneda de la Eurozona.
No obstante, aún queda camino por recorrer en cuanto a la política cripto en Europa. El marco actual de MiCA no regula las finanzas descentralizadas (DeFi) y los responsables políticos del BCE siguen deliberando sobre los detalles finales del euro digital.
Aunque no se ha determinado el momento exacto de la salida de Lagarde, analistas ya especulan sobre cuál será su sucesor y cómo esto influirá en la política cripto en Europa.
Lagarde: crítica a las criptomonedas y los stablecoins
Como muchos banqueros centrales, Lagarde ha adoptado una postura cautelosa en relación a las criptomonedas. En 2022, afirmó que “mi humilde valoración es que no vale nada”.
“Se basa en nada… No hay un activo subyacente que sirva como ancla de seguridad.”
Lagarde enfatizó la necesidad de regular las criptomonedas, expresando su preocupación de que los inversores no comprendieran los riesgos asociados y que podrían “perderlo todo”. Esto sentó las bases para las consultas del BCE sobre MiCA que siguieron. Aunque el BCE no crea leyes, estuvo involucrado de manera activa en el proceso legislativo, ofreciendo comentarios en áreas relacionadas con la política monetaria y la regulación de pagos.
A pesar de que MiCA fue aprobada, Lagarde abogó por regulaciones estrictas sobre los stablecoins y por la alineación de estándares internacionales. En septiembre de 2025, instó a los legisladores europeos a establecer salvaguardas para los stablecoins y equivalencias para emisores extranjeros, con el fin de prevenir el riesgo de corridas sobre estos activos.
“La legislación europea debería asegurar que tales esquemas no puedan operar en la UE a menos que sean respaldados por sólidas normas de equivalencia en otras jurisdicciones y salvaguardas relacionadas con la transferencia de activos entre entidades de la UE y no UE”, indicó.
“Esto subraya la importancia de la cooperación internacional. Sin un campo de juego global equitativo, los riesgos siempre buscarán el camino de menor resistencia.”
Además, afirmó que los stablecoins representan una amenaza a la soberanía nacional, al transformar el dinero de un bien público a un ente controlado privadamente.
“Cuando los stablecoins quedan sin control, corremos el riesgo de crear un sistema en el que el dinero sea controlado por el sector privado. Ese no es el mandato que se nos asignó como servidores públicos.”
La demanda de dinero digital y el euro
A pesar de ser una escéptica de las criptomonedas, Lagarde reconoció la demanda de monedas digitales en 2021. En una entrevista durante el Foro Económico Mundial, comentó: “Si los clientes prefieren utilizar monedas digitales en lugar de tener billetes y efectivo disponibles, debería estar disponible.”
“Deberíamos responder a esa demanda y tener una solución basada en Europa, segura, disponible y de términos amigables que pueda usarse como medio de pago.” A nivel del BCE, esta respuesta tomó forma en el euro digital.
Sin embargo, los procesos en Bruselas no avanzan rápidamente. La fase de investigación para el euro digital comenzó en octubre de 2021. En octubre de 2025, el BCE completó la fase de preparación cuando su consejo gobernante decidió iniciar la preparación para la emisión del nuevo euro.
El euro digital ha enfrentado críticas severas, principalmente porque se considera que otorgará a los bancos centrales otra herramienta para monitorear el comportamiento del consumidor, controlar el gasto y erradicar las transacciones anónimas. También ha habido preocupaciones sobre la operatividad offline y la dependencia excesiva de los sistemas digitales.
El BCE asegura que el euro digital contará con estrictos estándares de privacidad y que ofrecerá los mismos beneficios que el efectivo al espacio monetario digital. En octubre de 2025, Lagarde expresó que el BCE “quiere hacer que el euro esté preparado para el futuro, rediseñando y modernizando nuestros billetes y preparándose para la emisión de efectivo digital.”
Su colega, el miembro del consejo ejecutivo del BCE, Piero Cipollone, reiteró que el euro digital “asegurará que las personas disfruten de los beneficios del efectivo también en la era digital. Al hacerlo, mejorará la resiliencia del paisaje de pagos de Europa, disminuirá los costos para los comerciantes y creará una plataforma para que las empresas privadas innoven, escalen y compitan.”
Los nuevos candidatos a la presidencia del BCE probablemente mantendrán una postura cautelosa
La decisión de Lagarde de renunciar se produce en un contexto político complicado. Dejar el cargo antes de las próximas elecciones presidenciales francesas permitirá al presidente Emmanuel Macron participar en la elección de su reemplazo.
Francia es la segunda economía más grande de la UE y, según Reuters, ningún presidente del BCE ha sido elegido sin un visto bueno de París.
El partido de derecha, Agrupación Nacional, ha ganado terreno en las encuestas recientemente, mientras que Macron no ha logrado ofrecer un gobierno estable, con siete primeros ministros diferentes durante su mandato. El presidente de Agrupación Nacional, Jordan Bardella, sostiene que, al elegir un nuevo presidente del BCE, Macron podrá ejercer influencia más allá del final de su mandato oficial.
Según el Financial Times, los actuales favoritos para reemplazar a Lagarde son el exgobernador del banco central español, Pablo Hernández de Cos, y el exgobernador del banco central holandés, Klaas Knot.
En 2022, Hernández de Cos expresó en una conferencia del Banco de Pagos Internacionales (BIS) que las criptomonedas pueden “plantear riesgos altamente significativos que son difíciles de entender y medir, incluso para los agentes más experimentados.”
Demandó un marco regulatorio sólido para hacer la transición de las criptomonedas de “ese mito hiperbólico del ‘Lejano Oeste’ a un ‘ferrocarril de civilización’ más deseable.”
Knot ha mantenido una postura similarmente escéptica. Al hablar ante el BIS en 2024, reconoció los posibles beneficios de ciertos aspectos de la tecnología blockchain.
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“Crear una representación digital de un activo y colocarlo en un libro mayor distribuido podría traer beneficios al sistema financiero. Esto incluye ganancias de eficiencia y potencialmente una mayor liquidez de ciertos activos. Por supuesto, también podrían surgir riesgos para la estabilidad financiera.”
Aun así, subrayó que los reguladores estaban evaluando las implicaciones que estas tecnologías tendrían en la estabilidad financiera en general, afirmando que “no podemos suponer que esta innovación, y potencialmente más descentralización, traerá beneficios significativos al sistema financiero global.”
En junio de 2025, se refirió específicamente a los stablecoins. Knot afirmó que si la próxima forma de dinero surge a través de stablecoins o redes de pago ya establecidas “debería ser algo en lo que seamos neutrales.”
Aunque es neutral respecto a la tecnología que apoya la innovación financiera, enfatizó que “fomentar la innovación no debe hacerse a expensas de la estabilidad.”
A pesar de ser frecuentemente criticada por el lento ritmo del progreso, la UE logró aprobar un marco cripto integral antes que los Estados Unidos, que son mucho más amigables con las criptomonedas. Este marco incluyó orientaciones y aportaciones de un banco central que, aunque cauteloso, estaba dirigido por un escéptico.
Fuente: cointelegraph.com