Capital Huye a Activos Tokenizados Ante Retroceso del DeFi

Los activos tokenizados del mundo real están mostrando un crecimiento constante a pesar de un mercado bajista, una divergencia que los expertos señalan como un reflejo del capital que madura dentro del ecosistema cripto, en lugar de huir del mismo.

Según RWA.xyz, el sector de activos tokenizados reportó un crecimiento del 8.68% en el valor de los activos distribuidos en el último mes, alcanzando los $24.84 mil millones.

Por otro lado, el valor de los activos representados, que rastrea los activos tokenizados que no pueden moverse entre billeteras o salir de la plataforma emisora, se mantuvo estable, creciendo solo un 0.51% para alcanzar los $372.97 mil millones.

En contraste, el valor total bloqueado en DeFi ha experimentado una caída del 25% en el último mes, situándose en $94.84 mil millones, según datos de DeFiLlama.

Esta caída se debe a que casi todos los principales protocolos, incluidos Aave, Lido, Eigen Layer y Binance Staked ETH, han registrado descensos de dos dígitos en los últimos 30 días.

No obstante, esta divergencia refleja un mercado en maduración donde el capital rota en lugar de retirarse, según indicaron expertos a Decrypt.

«Los rendimientos de DeFi se han comprimido, por lo que el préstamo y la participación han disminuido junto con el mercado», comentó Sergej Kunz, cofundador de 1inch. «Al mismo tiempo, los tesoros tokenizados ofrecen retornos on-chain del 4% con un riesgo mínimo. La gente no está abandonando el espacio, están ingresando de una manera ligeramente menos arriesgada.»

A diferencia del valor total bloqueado de DeFi, el valor de activos distribuidos de los activos tokenizados del mundo real, excluyendo stablecoins, ha mostrado un crecimiento sostenido en varios sectores.

La deuda del Tesoro estadounidense tokenizada, las materias primas y el crédito privado, con $10.7 mil millones, $6.9 mil millones y $2.9 mil millones en valor distribuido respectivamente, han visto un aumento del 10%, 20% y 15% en el último mes.

Esta rotación, y no una salida, hace que el cambio sea estructural, de acuerdo con Rico van der Veen, CEO de Programmable Credit Protocol.

«Los protocolos de RWA ofrecen lo que DeFi nunca pudo: derechos exigibles, claridad regulatoria y flujos de efectivo que no dependen de las emisiones de tokens», explicó a Decrypt.

A pesar de los sólidos fundamentos para los activos de RWA, los tokens vinculados al sector han luchado, una dinámica que ambos expertos argumentan que es resultado de la caída del mercado en general.

«Los precios en todo el mercado han caído. Esto no es específico de los proyectos de RWA», afirmó Kunz. «El TVL sigue creciendo, lo que demuestra que la demanda sigue ahí. El sentimiento aún no se ha alineado con los fundamentos. Cuando lo haga, es probable que estos proyectos se reajusten muy rápidamente.»

Van der Veen ofreció una visión más sobria, explicando que el valor se está acumulando en los instrumentos, no en los tokens.

«El BUIDL de BlackRock cuenta con más de $1.5 mil millones bajo gestión. Ese valor reside en el fondo, no en ningún token de gobernanza», comentó. «La mayoría de los tokens de RWA son aún tokens de utilidad sin derecho a los ingresos que fluyen a través del protocolo. La adopción y el precio del token se están desacoplando, de manera permanente.»