Los analistas de Berenberg Capital Markets creen que las acciones de Coinbase se encuentran actualmente en “suspensión” debido a problemas regulatorios recientes.
La compañía, que comenzó la cobertura en el capital vinculado a criptomonedas, estableció un precio objetivo de $55 por acción cuando comenzó a cubrir las acciones. Una acción de Coinbase cerró en alrededor de $57,90. En lo que va del año, las acciones han aumentado aproximadamente un 70%.
En los últimos meses, el panorama regulatorio de las criptomonedas ha cambiado y, en particular, ha habido un aumento en las hostilidades entre Coinbase y la SEC, lo que Berenberg cree que presenta “demasiado riesgo regulatorio”.
Menos de un año después de pedirle a la SEC una aclaración regulatoria, Coinbase presentó una demanda. En respuesta, la SEC sostuvo que Coinbase carece de legitimación y, por lo tanto, la comisión no está obligada a establecer nuevas regulaciones.
Por su parte, Coinbase demandó a la SEC menos de un año después de que solicitó a la agencia transparencia regulatoria. La SEC, a su vez, argumentó que la comisión no tiene el deber de emitir nuevas regulaciones y que Coinbase no tiene derecho a demandar a la agencia.
La batalla, y la opinión del presidente Gary Gensler de que la mayoría de las criptomonedas son valores, podrían significar problemas para los alcistas de COIN. “Los inversores deberían creerles a la SEC cuando dice que ve todos los tokens criptográficos que no sean bitcoin como valores no registrados”, señaló Mark Palmer de Berenburg. “Como tal, todas las plataformas que facilitan el comercio de esos tokens en los EE. UU. son vulnerables a ser golpeadas con acciones de cumplimiento que podrían impactar en gran parte de sus actividades comerciales”.
Riesgo de ingresos
La firma estima que alrededor del 37% de los ingresos por tarifas comerciales de Coinbase provienen de activos que no son de bitcoin, lo que podría estar expuesto al riesgo regulatorio.
Palmer, un veterano analista de acciones, se unió a Berenberg recientemente desde BTIG, donde cubrió fintech y crypto.
El analista señaló que Coinbase está posicionada para “sobrevivir al ‘criptoinvierno'”, señalando una “impresión Q123 mejor de lo esperado que publicó el 4 de mayo y sus $ 5.3 mil millones de recursos en efectivo disponibles al 31 de marzo”.
“Sin embargo, también creemos que los inversores deberían centrarse en si la empresa tendría la capacidad de cambiar con éxito su modelo de negocio y enfoque geográfico si se viera obligada a reducir o cesar una gran parte de sus actividades en los EE. UU. como resultado de un SEC acción de cumplimiento que parece probable que ocurra pronto”.