Los mercados de criptomonedas han estado mostrando falta de convicción, ya que los traders luchan por identificar un catalizador lo suficientemente fuerte como para levantar los precios de su actual estancamiento. Bitcoin se ha mantenido en un rango alrededor de los $60,000, mientras que ether opera cerca de los $2,000 y los volúmenes en los principales intercambios han disminuido notablemente.
El mercado de activos digitales está ansioso por un catalizador sólido, y JPMorgan afirma haber identificado uno: la legislación sobre la estructura del mercado en EE. UU., conocida como el Clarity Act.
“Mientras el sentimiento en los mercados de criptomonedas permanece negativo, seguimos creyendo que una posible aprobación de la legislación sobre la estructura del mercado, probablemente a mediados de año, podría servir como un catalizador positivo para los mercados cripto en la segunda mitad del año”, comentaron los analistas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou en un informe.
A pesar de la incertidumbre general que enfrentan tanto los inversores minoristas como los institucionales, la ambigüedad regulatoria también ha afectado el sentimiento, dejando cautelosos a los grandes inversores en cuanto a desplegar nuevo capital.
Los participantes del mercado señalan que sin avances tangibles en un marco regulatorio coherente, es poco probable que el capital inactivo regrese con fuerza. En este contexto, el Clarity Act se presentaría como un catalizador decisivo para el mercado de activos digitales, según JPMorgan.
Un marco integral que defina la supervisión, clasificaciones de tokens y obligaciones de intercambio eliminaría una de las principales dudas que afectan a la clase de activos: la incertidumbre. Con reglas más claras, los grandes gestores de activos, fondos de pensiones y tesorerías corporativas, que han permanecido cautelosos hasta ahora, podrían adquirir la confianza y la cobertura regulatoria necesarias para aumentar sus asignaciones.
Este aumento en la participación institucional, a su vez, podría profundizar la liquidez, comprimir la volatilidad y desbloquear el desarrollo de nuevos productos, desde ofertas estructuradas hasta activos tokenizados más amplios.
Un proyecto de ley en el limbo
En esencia, el proyecto de ley propuesto definiría la supervisión a través de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), clasificando los tokens como bienes digitales o valores.
Los analistas del banco expresaron que colocar tokens importantes bajo la jurisdicción de la CFTC reduciría las cargas de cumplimiento y la incertidumbre legal. Una cláusula de «abuela» permitiría que ciertos tokens vinculados a fondos cotizados en bolsa que se listan antes del 1 de enero de 2026, incluidos XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin y Chainlink, sean tratados como bienes.
La propuesta también permitiría que nuevos proyectos recauden hasta $75 millones anualmente sin necesidad de registro completo en la SEC, bajo ciertas reglas de divulgación. Los analistas señalaron que este periodo de gracia podría revitalizar la emisión nacional, la financiación de capital de riesgo y la actividad de acuerdos que ha cambiado al extranjero.
No obstante, el esfuerzo principal en EE. UU. para establecer reglas federales sobre criptomonedas se ha estancado en el Senado tras meses de conversaciones y plazos incumplidos, dejando el proyecto de ley en el limbo mientras los legisladores discuten sobre provisiones clave.
Una revisión programada del Comité Bancario del Senado fue pospuesta a principios de 2026, después de que Coinbase (COIN), el mayor intercambio de criptomonedas de EE. UU., retirara públicamente su apoyo al proyecto de ley, afirmando que el texto actual podría obstaculizar la innovación, debilitar la competencia y restringir características como las recompensas de stablecoin.
La oposición de Coinbase expuso divisiones entre los actores de la industria y los legisladores, aunque algunos analistas y voces del sector bancario argumentan que los objetivos centrales de la ley, como una supervisión más clara de la SEC/CFTC y caminos regulatorios definidos, mantienen viva la posibilidad de avance.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, comentó a principios de este mes que los grupos de comercio bancario, más que los bancos individuales, son en gran parte responsables de la paralización de las negociaciones sobre la legislación de estructura del mercado de criptomonedas en EE. UU.
En un mercado aún impulsado en gran medida por el sentimiento y los flujos, un avance regulador decisivo podría actuar como un poderoso catalizador, uno que no solo estabilice los precios, sino que potencialmente los impulse hacia arriba de manera pronunciada.
Fuente: www.coindesk.com