¿Cómo se denomina un mercado que ignora de manera constante los titulares que usualmente lo hacen caer? Se le considera resiliente, respaldado por una fuerte demanda subyacente.
Esa es la historia del bitcoin en las últimas semanas, manteniéndose firme alrededor de los $70,000 a pesar de la guerra en Irán, el aumento de precios del petróleo y la desaparición de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed. Este tipo de resistencia sugiere una tendencia alcista.
Sin embargo, algunos indicadores clave están mostrando señales desfavorables, lo que complica esa interpretación optimista.
El primer indicador es el Premium de Coinbase, que mide la diferencia de precio entre el bitcoin en Coinbase, un intercambio listado en Nasdaq, y en el gigante offshore Binance. Normalmente, un fuerte premium positivo indica que los inversores institucionales estadounidenses están pujando con mayor agresividad que sus contrapartes globales. Este premium ha sido común durante los ciclos alcistas, incluido el primer ascenso del bitcoin a $100,000 a finales de 2024.
No obstante, en este momento, el Premium de Coinbase se encuentra en su nivel más negativo en más de un mes, según datos de Coinglass. En otras palabras, el BTC se cotiza a un descuento en Coinbase, lo que señala una demanda relativamente más débil por parte de los inversores estadounidenses. Este descuento reapareció el 19 de marzo y ha ido aumentando desde entonces.
Otro indicador importante, las entradas de ETFs de bitcoin, que también sirven como un proxy de la demanda institucional, ha sido decepcionante en las últimas semanas.
Los 11 ETFs de bitcoin que se encuentran listados en EE. UU. registraron entradas netas de $1.53 mil millones este mes, poniendo fin a una racha de tres meses de salidas, según SoSoValue. Sin embargo, casi $1.3 mil millones llegaron en la primera mitad, con un ritmo que se ha desacelerado considerablemente a solo $195 millones desde entonces. Los analistas han enfatizado reiteradamente que flujos consistentes y fuertes son cruciales para que los precios de Bitcoin obtengan impulso alcista.
Vikram Subburaj, CEO de Giottus Exchange, con sede en India, lo expresó de la mejor manera: «La señal aquí es que la demanda institucional no ha desaparecido. Sin embargo, es selectiva y menos lineal que en las fases de acumulación más fuertes.»
En el momento de redactar este artículo, el bitcoin se cotizaba alrededor de $70,000, según datos de CoinDesk.
Fuente: www.coindesk.com