Según JPMorgan, el caso de inversión a largo plazo de Bitcoin en comparación con el oro se ha fortalecido, a pesar de que la criptomoneda enfrenta uno de los retrocesos más bruscos en su historia reciente.
En una nueva nota, analistas de JPMorgan han indicado que el perfil de riesgo ajustado de Bitcoin respecto al oro ha mejorado tras el notable rendimiento del metal dorado en el último año y el aumento de la volatilidad en este activo tradicional refugio seguro.
La divergencia entre ambos activos ha sido evidente. Desde octubre de 2025, el oro ha subido aproximadamente un tercio, mientras que Bitcoin (BTC) ha caído casi un 50% desde su máximo por encima de los $126,000.
Este descenso marca cuatro meses consecutivos de caídas, una situación no observada desde antes de la pandemia. En 2025, el oro aumentó más del 60%, impulsado por compras de bancos centrales y una renovada demanda como refugio seguro, mientras que BTC ha tenido dificultades para mantener el impulso y ha superado a muchas inversiones de riesgo.
Aún así, Nikolaos Panigirtzoglou, estratega de mercados globales de JPMorgan, argumentó que el aumento del oro ha venido acompañado de un cambio clave: el aumento de la volatilidad.
Esto ha reducido la percepción del riesgo entre el metal y BTC.
El banco destacó que la volatilidad de Bitcoin en relación al oro ha caído a un mínimo histórico, con la relación de volatilidad bitcoin-oro acercándose a 1.5.
Panigirtzoglou sugirió que, ajustando por volatilidad, la capitalización de mercado de Bitcoin tendría que incrementarse dramáticamente — lo que teóricamente implicaría un precio cercano a los $266,000 — para igualar los niveles de inversión del sector privado en oro.
Si bien reconoció que tales metas son poco realistas a corto plazo, la comparación resalta lo que JPMorgan considera un importante potencial de crecimiento a largo plazo, una vez que el sentimiento negativo se disipe.
Bitcoin enfrenta una fuerte caída
Esta observación llega en un momento en que el precio de Bitcoin se desplomó notablemente el jueves, cayendo a $65,000 en un comercio volátil, marcando lo que parece ser la mayor reducción absoluta en dólares registrada.
Desde sus máximos de octubre, BTC ha retrocedido alrededor de $62,000, superando las caídas nominales anteriores vistas en 2018 y 2022, según datos de Bitcoin Magazine Pro.
JPMorgan también señaló que BTC ahora se cotiza muy por debajo de su costo de producción estimado de $87,000, que históricamente se ha considerado como un piso suave.
Los analistas advierten que precios sostenidos por debajo del costo de producción podrían forzar la salida de mineros ineficientes, lo que eventualmente reduciría la base de costos marginales de la red.
A pesar de la caída, JPMorgan indicó que la actividad de liquidación ha permanecido moderada en comparación con caídas anteriores, aunque los ETFs de Bitcoin cotizados en EE. UU. continúan experimentando flujos de salida persistentes.
Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. vieron salir más de $3 mil millones el mes pasado, tras alrededor de $2 mil millones en diciembre y $7 mil millones en noviembre, según el informe.
Al momento de redactar, BTC se cotiza cerca de $66,000.
Fuente: bitcoinmagazine.com