Strive (ASST), una empresa de tesorería y gestión de activos en bitcoin, está utilizando acciones preferentes perpetuas para liquidar deudas convertibles y reestructurar su balance, una estrategia que podría servir de modelo para Strategy (MSTR) en el futuro.
El jueves, la compañía fijó el precio de una oferta pública adicional de sus acciones preferentes perpetuas a tasa variable de la serie A, SATA, a $90 por acción. La transacción se aumentó más allá de los 150 millones de dólares inicialmente anunciados, permitiendo la emisión de hasta 2.25 millones de acciones SATA en total, combinando emisión pública con intercambios de deuda negociados de forma privada.
Strive ha declarado su intención de utilizar los ingresos netos para amortizar los Bonos Senior Convertibles del 4.25% de Semler Scientific con vencimiento en 2030, que están garantizados por Strive. La compañía espera entrar en acuerdos de intercambio con ciertos tenedores de bonos que representan un principal agregado de 90 millones de dólares.
En virtud de esos acuerdos, aproximadamente 930,000 acciones SATA recién emitidas serán intercambiadas directamente por los bonos convertibles. Se espera que los ingresos netos restantes de la oferta, junto con efectivo disponible y posibles ingresos de la terminación de transacciones de opciones de compra existentes, se utilicen para redimir o recomprar cualquier convertible de Semler que quede y para pagar préstamos bajo la línea de crédito de Coinbase de Semler Scientific, así como para financiar la compra adicional de bitcoin.
En lugar de refinanciar o renovar deudas antiguas, Strive está convirtiendo obligaciones de vencimiento fijo en acciones preferentes perpetuas. SATA tiene un dividendo variable actualmente fijado en el 12.25% y no cuenta con características de vencimiento o conversión. Debido a que las acciones preferentes se consideran capital en lugar de deuda, esto mejora las métricas de apalancamiento informado y brinda mayor flexibilidad. Aunque los tenedores de bonos renuncian a la opción de conversión de acciones a cambio de un instrumento perpetuo, completamente líquido y de mayor rendimiento, el cual también tiene prioridad sobre las acciones ordinarias.
Este podría ser un camino posible para que Strategy lo implemente; tiene aproximadamente 8.3 mil millones de dólares en bonos convertibles pendientes, mientras que sus títulos preferentes han superado a los convertibles en valor nominal recientemente.
Aún faltando varios años para su vencimiento, la mayor parte de los bonos convertibles es el tramo de 3 mil millones de dólares con fecha de put el 2 de junio de 2028 y un precio de conversión de 672.40 dólares, aproximadamente un 300% por encima del precio de acción actual cerca de 160 dólares.
El uso de capital preferente para liquidar o intercambiar dicha deuda podría ofrecer al presidente ejecutivo Michael Saylor una vía adicional para reducir el riesgo de vencimiento en el futuro.
Fuente: www.coindesk.com