Hong Kong ha otorgado sus primeras dos licencias para emisores de stablecoins a HSBC y Anchorpoint Financial, un consorcio liderado por Standard Chartered que incluye a Animoca Brands, el pasado viernes.
Las aprobaciones, realizadas por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), el banco central del territorio, representan el primer grupo bajo la Ordenanza de Stablecoins, que entró en vigor en agosto de 2025.
El director ejecutivo de la HKMA, Eddie Yue, comentó en un anuncio del viernes: «Esperamos que los emisores inicien sus actividades según sus planes, explorando oportunidades de crecimiento mientras gestionan adecuadamente los riesgos.»
Yue añadió: «Esperamos que la promoción de stablecoins reguladas aborde puntos críticos en las actividades financieras y económicas, creando valor tanto para individuos como para empresas, y apoyando el desarrollo saludable de los activos digitales en Hong Kong.»
La HKMA evaluó 36 solicitudes y había señalado que la primera ronda sería limitada. El Secretario de Finanzas, Paul Chan, indicó en su discurso presupuestario de febrero que solo «un pequeño número» sería aprobado, priorizando la gestión de riesgos, la calidad de las reservas y los controles contra el lavado de dinero.
La decisión de licenciar primero a los bancos emisores de billetes de la ciudad parece ser deliberada. HSBC y Standard Chartered son dos de los tres bancos comerciales autorizados para imprimir billetes en dólares de Hong Kong, un sistema que se remonta a 1846, cuando los bancos privados comenzaron a emitir moneda respaldada por depósitos de plata en ausencia de un banco central colonial.
En la actualidad, cada banco emisor de billetes deposita dólares estadounidenses en el Fondo de Intercambio del gobierno a un tipo fijo de HK$7.80 por dólar y recibe Certificados de Deuda a cambio, contra los cuales imprime billetes.
Yue trazó este paralelismo en un artículo de blog de diciembre de 2023.
Los billetes emitidos por bancos comerciales antes de 1935 a cambio de plata depositada eran una forma de «dinero privado», comentó Yue, y las stablecoins funcionan como su equivalente basado en blockchain: tokens con valor estable que pueden servir como medio de intercambio en la cadena.
Un estricto régimen de identificación
Las licencias vienen acompañadas de uno de los marcos más estrictos del mundo sobre KYC (Conozca a su Cliente) para el dinero digital.
Bajo las directrices de AML de la HKMA, las stablecoins licenciadas solo pueden transferirse a wallets cuyos propietarios han sido verificados en cuanto a su identidad. La regla de traslado se aplica a transferencias por encima de HK$8,000 (~$1,000).
En la práctica, esto significa que las stablecoins en HKD probablemente integrarán controles de cumplimiento en sus contratos inteligentes, restringiendo las transferencias a wallets que figuran en una lista blanca en la cadena. Esto las hace estructuralmente diferentes de tokens que se pueden transferir libremente, como USDT o USDC.
Un CBDC en HKD en segundo plano
El modelo de stablecoin liderado por bancos también refleja la decisión de la HKMA de dejar en segundo plano su moneda digital del banco central para uso minorista, ya que un programa piloto de 11 grupos finalizado en octubre encontró que el caso para el uso minorista era débil.
Históricamente, los CBDCs han sido un gran tema en la Semana de Fintech de Hong Kong. El año pasado, su mención fue escasa. En su lugar, las stablecoins fueron el tema candente.
El CEO de Standard Chartered, Bill Winters, comentó en ese momento que el impulso de Hong Kong hacia las stablecoins y depósitos tokenizados podría “sentar las bases para una nueva era de liquidación de comercio digital”, posicionándolas como un nuevo medio para el comercio transfronterizo.
Sin embargo, queda por ver si el mercado está de acuerdo con esta visión.
Las stablecoins representan aproximadamente una clase de activos de $310 mil millones, y los tokens denominados en USD dominan casi todo este mercado.
Datos de CoinGecko muestran que las stablecoins más grandes por capitalización de mercado están ancladas al dólar, y no hay tokens anclados al euro o al yen que hayan alcanzado posiciones destacadas.
Hong Kong está apostando a que las stablecoins HKD reguladas y emitidas por bancos puedan desempeñar un papel en la liquidación comercial regional, emitidas por las mismas instituciones y bajo las mismas restricciones, pero en nuevas vías.
La pregunta es si una stablecoin no vinculada al dólar, por muy regulada que esté, podrá generar los efectos de red necesarios para competir.
Fuente: www.coindesk.com