La tokenización, que consiste en representar activos del mundo real en una blockchain, tiene el potencial de transformar tanto los mercados de criptomonedas como las finanzas tradicionales. Sin embargo, esto podría conllevar nuevos riesgos que los reguladores aún no están preparados para gestionar, según un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI).
En este nuevo informe, el FMI describe la tokenización no solo como una mejora técnica en los mercados, sino como un cambio radical en la forma de operar. Al trasladar activos como dinero, bonos y fondos a blockchains compartidas, las transacciones pueden liquidarse de manera inmediata, eliminando intermediarios y reduciendo los retrasos que caracterizan a los mercados actuales.
El FMI señala que la «liquidación atómica» que introduce la tokenización podría disminuir el riesgo de contraparte y obligar a las empresas a gestionar la liquidez en tiempo real.
“Los eventos de estrés probablemente se desarrollarán más rápido, dejando menos tiempo para intervenciones discrecionales”, afirma el informe. “Por lo tanto, garantizar la estabilidad requiere que la gestión de activos tokenizados permanezca anclada en activos de liquidación seguros, con una finalización legalmente reconocida y acuerdos de gobernanza sólidos.”
Además, el informe menciona a las stablecoins, que son tokens cuyo valor está vinculado a una moneda fiduciaria, como un puente clave entre el mundo cripto y las finanzas tradicionales. Estas podrían convertirse en activos de liquidación ampliamente utilizados en plataformas tokenizadas.
Sin embargo, la fiabilidad de las stablecoins depende de sus reservas y sistemas de redención, lo que las hace vulnerables a retiros masivos en situaciones de estrés.
El FMI también advirtió que mercados más rápidos y automatizados podrían amplificar la volatilidad. Mientras que los contratos inteligentes que activan llamadas de margen o liquidaciones pueden acelerar las ventas durante caídas del mercado. Este tipo de descensos rápidos ya han sido observados en los mercados de criptomonedas.
Por otra parte, los activos tokenizados pueden moverse instantáneamente entre jurisdicciones, lo que complica la supervisión y genera inquietudes sobre la fuga de capitales y la sustitución de moneda en mercados emergentes, según el informe del FMI.
La organización pidió marcos legales más claros y una coordinación global más fuerte, argumentando que sin ellos, las finanzas tokenizadas podrían profundizar la fragmentación en lugar de mejorar la eficiencia.
La tokenización ha sido un tema en auge en el sector cripto. Los activos del mundo real añadidos a las blockchain ya han superado los 23.2 mil millones de dólares, según datos de DeFiLlama. Excluyendo las stablecoins, la mayor parte de esta cifra corresponde a tokenización de oro o fondos del mercado monetario.
Fuente: www.coindesk.com