Bitcoin Recibe Su Primera Calificación de Bonos con Moody’s en Acuerdo de New Hampshire

La agencia de calificación Moody’s ha emitido su primera calificación de crédito para bonos respaldados por Bitcoin.

Moody’s Ratings ha asignado una calificación provisional de Ba2 a un par de bonos de ingresos respaldados por Bitcoin que se emitirán a través de la Autoridad de Finanzas Empresariales del Estado de New Hampshire.

Una calificación de crédito se asemeja a un puntaje crediticio para un prestatario individual; es una evaluación independiente de la probabilidad de que una deuda sea pagada.

La firma afirma que esta es la primera vez que una agencia de crédito importante ha calificado un bono colateralizado directamente por Bitcoin.

Los bonos, emitidos bajo el Proyecto Waverose Finance, tienen un valor nominal combinado de hasta $100 millones y su vencimiento está previsto para 2029.

La calificación Ba2 sitúa a estos bonos dos niveles por debajo del grado de inversión, en territorio especulativo, pero su asignación en sí marca un hito importante.

Estos bonos son instrumentos de recurso limitado, lo que significa que no existen fondos públicos de New Hampshire en riesgo. La Autoridad de Finanzas Empresariales estatal actúa como emisor intermediario. La recuperación de los fondos proviene únicamente de la liquidación de Bitcoin custodiado por BitGo Bank & Trust, explicó Moody’s en su comunicado de prensa.

Moody’s indicó que aplicó una tasa de adelanto del 72.06% y un período de exposición de dos días, en línea con la calificación Ba2 para colateral de Bitcoin. «La tasa de adelanto refleja una evaluación de la volatilidad histórica y la liquidez del Bitcoin», escribió la firma en el comunicado.

La sobrecolateralización inicial está establecida en 1.60x, con un desencadenante de préstamo-valor en 1.40x que obligaría a una redención obligatoria si sesupera. Es decir, si el precio de Bitcoin cae lo suficiente como para valer solo 1.4 veces el valor de los préstamos, se liquidará.

Este acuerdo llega en un momento en que la deuda vinculada a Bitcoin con calificación ha estado ganando impulso.

A finales de 2025, el prestamista de criptomonedas Ledn recibió una calificación BBB- de S&P Global en un valor de $188 millones, respaldando préstamos de Bitcoin. Este fue el rating más alto obtenido por una firma de criptomonedas en ese momento.

Fue cinco calificaciones intermedias más alto que los prestamistas DeFi Sky y Strategy de Michael Saylor, que obtuvieron calificaciones de B- el año pasado.

Sin embargo, ese acuerdo enfrentó turbulencias en febrero cuando una fuerte venta de Bitcoin provocó liquidaciones de aproximadamente una cuarta parte de la cartera de préstamos subyacente.

Los bonos de New Hampshire aún no tienen precio definido. Moody’s declaró en su comunicado que un informe de pre-venta estará disponible pronto.

Moody’s ha mostrado interés en el criptomundo durante un tiempo. La firma ha estado probando calificaciones en cadena con Solana desde junio de 2025.

«Continuamos abrazando la innovación en las finanzas y explorando activamente nuevas avenidas para que el ecosistema de finanzas digitales acceda a nuestras evaluaciones crediticias,» comentó Rajeev Bamra, jefe de estrategia para la economía digital en Moody’s Ratings, en ese momento.