Morgan Stanley ha presentado una propuesta para lanzar un fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado, fijando su tarifa en 14 puntos básicos, lo que representa un monto ligeramente inferior a las opciones de bajo costo de productos similares disponibles en el mercado. Esta estrategia, revelada a través de una modificación en la presentación ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC), podría dar inicio a una nueva competencia de tarifas entre los fondos existentes.

La más reciente presentación S-1, realizada el viernes, indica que el banco está estableciendo precios por debajo de sus competidores, que generalmente cobran entre 15 y 25 puntos básicos. Actualmente, la tarifa más baja en el mercado corresponde al ETF Bitcoin Mini Trust de Grayscale, que tiene un ratio de gastos del 0.15%. Por otro lado, los fondos más grandes, como el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, han fijado sus tarifas en 25 puntos básicos.

A primera vista, la diferencia de tarifas parece pequeña, pero en la práctica, puede ser suficiente para atraer capital hacia el fondo de Morgan Stanley.

Los ETF de bitcoin al contado ofrecen una exposición prácticamente idéntica, ya que cada fondo posee bitcoin y tiene como objetivo seguir su precio. Esto hace que el costo sea una de las pocas variables sobre las cuales los inversores y asesores pueden actuar. Un asesor financiero puede trasladar a un cliente de un ETF a otro con una sola transacción, manteniendo la misma exposición mientras reduce las tarifas anuales.

Este dinamismo ha moldeado el mercado de ETF en el pasado, donde los productos de menor costo suelen atraer más inversiones, mientras que los fondos con tarifas más altas tienden a ver cómo sus activos se disipan con el tiempo. El producto insignia de Grayscale, su Bitcoin Trust (GBTC), actualmente gestiona aproximadamente 10 mil millones de dólares en activos, una caída desde los 29 mil millones que tenía en su lanzamiento en enero de 2024.

La magnitud de Morgan Stanley añade otra dimensión a esta estrategia. Su división de gestión de patrimonio supervisa billones en activos de clientes y cuenta con una de las redes de asesores más grandes de la industria. Incluso cambios pequeños en la asignación de activos dentro de su base de clientes podrían resultar en el movimiento de miles de millones de dólares entre fondos.

La decisión de precios también subraya una estrategia específica. Al entrar en el mercado con una tarifa más baja, Morgan Stanley puede estar buscando ganar rápidamente cuota en un sector donde los productos son difíciles de diferenciar. En muchos casos, el costo y el acceso, y no la estructura, determinan qué fondos experimentan crecimiento.

La presentación sigue a la confirmación de la Bolsa de Nueva York, que ha emitido un aviso de listado para el MSBT, lo que indica que el producto podría comenzar a cotizar rápidamente si recibe la aprobación regulatoria.

Si los reguladores dan luz verde, este fondo sería el primer ETF de bitcoin al contado emitido directamente por un banco importante de EE. UU., marcando el inicio de una nueva fase de competencia en la que las tarifas y la distribución se convertirán en factores clave para el éxito.

Fuente: www.coindesk.com