Se está librando una batalla crucial entre las empresas de criptomonedas y los bancos tradicionales por el control de los stablecoins. Según analistas de Jefferies, el uso creciente del dólar digital podría convertirse en un lastre constante para las ganancias bancarias.
Aunque los stablecoins no representan una amenaza inminente para la existencia de los bancos ni se espera que desencadenen una fuga repentina de depósitos en EE.UU., los expertos de Jefferies estiman que los bancos podrían experimentar una reducción del 3% al 5% en sus depósitos principales en los próximos cinco años. Este fenómeno podría incrementar los costos de financiamiento y afectar la rentabilidad de los bancos.
El grupo liderado por David Chiaverini advirtió en un informe el martes que «el riesgo a mediano plazo de una disminución gradual de los depósitos debido a nuevas oportunidades de rendimiento y usos en pagos no debe ser subestimado.»
Este escenario de «presión moderada» podría implicar un impacto de aproximadamente el 3% en las ganancias promedio de los bancos, según los analistas.
La preocupación de los bancos por el crecimiento de los stablecoins, que son criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable y generalmente están vinculadas 1:1 a monedas fiduciarias como el dólar o el euro, es evidente.
Estos activos digitales ya se utilizan ampliamente en el comercio de criptomonedas. Desde la aprobación de la Ley GENIUS el año pasado en EE.UU., el mercado ha comenzado a expandirse hacia los pagos, la gestión de tesorería y las transferencias transfronterizas. A finales de 2025, la oferta de stablecoins alcanzó los 305 mil millones de dólares, un incremento del 49% en comparación con el año anterior, mientras que el volumen de transferencias ajustadas de stablecoins se elevó a 11,6 billones de dólares, según el informe.
La capitalización de mercado total del sector de stablecoins se sitúa actualmente alrededor de 314 mil millones de dólares, frente a aproximadamente 184 mil millones en 2022, según datos de DefiLlama. Jefferies calcula que esta cifra podría alcanzar entre 800 mil millones y 1,15 billones de dólares en los próximos cinco años.
Este crecimiento es relevante para los bancos porque los stablecoins pueden funcionar como efectivo digital que se mueve constantemente y se conecta a plataformas de finanzas descentralizadas que ofrecen rendimientos superiores a la mayoría de las cuentas bancarias.
De hecho, el CEO de Bank of America, Brian Moynihan, advirtió a principios de este año que el sistema bancario en su conjunto podría verse perjudicado por la “posibilidad de que 6 billones de dólares en depósitos” se trasladaran a stablecoins y productos relacionados que ofrecen rendimientos atractivos.
La amenaza a largo plazo
El argumento principal de Jefferies para no considerar a los stablecoins como una amenaza inmediata se basa en que la nueva legislación de mercado en EE.UU. limita su atractivo como simple producto de ahorro, a pesar de la incertidumbre sobre la aprobación de dicha legislación.
La ley de CLARIDAD codificaría a los stablecoins como instrumentos de pago, en lugar de productos de ahorro, cerrando así la “laguna de rendimiento de los stablecoins” que dejó abierta la Ley GENIUS.
La Ley GENIUS, aprobada en julio de 2025, prohíbe que los emisores de stablecoins regulados paguen rendimientos directamente a los titulares pasivos. Esta restricción reduce la posibilidad de un cambio brusco a corto plazo de depósitos de cuentas de cheques y ahorros.
Además, los bancos y otras instituciones financieras tradicionales están lanzando sus propios stablecoins o explorando esa opción para adelantarse a la competencia. Fidelity Investments presentó su primer stablecoin, el Fidelity Digital Dollar (FIDD). Moynihan afirmó que Bank of America emitirá un stablecoin si el Congreso lo legaliza, y el CEO de Goldman Sachs comentó que su banco tiene «un número considerable de personas extremadamente enfocadas en la tokenización y los stablecoins.»
Aun así, el informe subraya que el riesgo a largo plazo no debe ser ignorado.
«Vemos el potencial de recompensas basadas en actividades para transacciones con stablecoins, pagos y liquidaciones, así como recompensas de protocolos de staking y préstamos en DeFi, representando un riesgo similar para los depósitos bancarios.»
¿Qué bancos están más expuestos a este riesgo?
Según Jefferies, los bancos con una mayor concentración de depósitos minoristas y con intereses parecen estar más expuestos que los bancos de custodia o las grandes instituciones que ya están invirtiendo en infraestructura de activos digitales.
«Consideramos a WTFC, FLG, WBS, EGBN y AX como los bancos más expuestos según nuestro análisis, dado que tienen la mayor concentración de depósitos minoristas y con intereses.»
Fuente: www.coindesk.com