Bitcoin, considerado en su momento un activo anti-establishment y el antónimo de Wall Street, parece estar cediendo ante los astutos comerciantes de esas mismas plazas financieras.

El comercio de la criptomoneda líder se está trasladando de manera constante hacia el CME Group. La decisión de esta bolsa de ofrecer derivados 24/7 a finales de este año podría consolidar su papel como el lugar dominante para el riesgo institucional en el criptomundo.

Este cambio elimina una de las últimas ventajas que poseían los intercambios de criptomonedas: el acceso continuo al mercado.

“Vas a ver a más gerentes de fondos de cobertura tradicionales incursionando en esta clase de activos, porque podrán comerciar con instrumentos que conocen, sin necesidad de actualizar su tecnología o mover sus señales”, afirmó Karl Naim, Director Comercial de XBTO, en conversación con CoinDesk. “¿Por qué querrían asumir el riesgo de contraparte de una entidad que no conocen?”

El CME ya lidera los mercados regulados de futuros de bitcoin por interés abierto, y sus contratos respaldan gran parte de la actividad de cobertura asociada a los ETF de spot en EE. UU. Sin embargo, hasta ahora, el comercio se detenía los fines de semana, generando los conocidos “gaps de CME” y dejando a los inversores institucionales sin la posibilidad de ajustar posiciones mientras las bolsas offshore continuaban operando.

El comercio ininterrumpido elimina esta restricción. Las instituciones que en el pasado dependían exclusivamente de fondos cotizados en bolsa (ETFs) o evitaban la exposición los fines de semana podrán cubrir sus posiciones de manera continua, estrechando las ventanas de arbitraje entre los precios de futuros regulados y los swaps perpetuos offshore.

A medida que estos huecos desaparecen, también desaparece la necesidad de que grandes asignadores mantengan exposición en intercambios de criptomonedas solo por el acceso. Para las instituciones que valoran la claridad regulatoria y las cámaras de compensación establecidas, el CME empieza a parecerse menos a una alternativa y más a la opción por defecto.

Incluso los ejecutivos de intercambios de criptomonedas son conscientes de esta tendencia. En enero, la presidenta de OKX, Hong Fang, escribió en un artículo de opinión en CoinDesk que el comercio de derivados de criptomonedas podría algún día rivalizar o incluso superar los volúmenes de spot en los principales intercambios globales, convirtiendo a los mercados de volatilidad regulados en EE. UU. en un ancla aún más fuerte para el descubrimiento de precios de bitcoin en todo el mundo.

Las instituciones marcan el rumbo

Para Naim, este cambio refleja una evolución más amplia en la forma en que el capital ingresa a bitcoin. Lo que comenzó como un activismo de base por parte de comerciantes minoristas que buscaban BTC como una alternativa a Wall Street se ha revertido, con instituciones tradicionales ahora tomando las riendas.

“Hoy hablamos con muchos soberanos y muchas instituciones. Ellos optan por lo que conocen”, explicó, describiendo a los asignadores que primero accedieron al activo a través de ETFs de spot antes de considerar estrategias más complejas.

Con el posicionamiento institucional teniendo un mayor peso, la dirección a corto plazo de bitcoin refleja cada vez más el sentimiento de riesgo global.

“Si [Trump ataca Irán], obviamente lo que veremos es que todo será ‘risk off’”, comentó Naim, refiriéndose a un posible cambio de régimen forzado en Irán por parte de EE. UU. “El oro ya comenzó a subir. Las acciones caerán. Bitcoin también caerá.”

En este contexto, bitcoin se comporta menos como un comercio criptográfico aislado y más como un instrumento macroeconómico, con su precio alineado junto a acciones y materias primas, en lugar de estar separado de ellas.

Naim reconoció la ironía de la situación.

“Bitcoin siempre se trató de descentralización”, comentó.

Sin embargo, a medida que el capital institucional se expande y la liquidez se consolida dentro de cámaras de compensación reguladas, la infraestructura que rodea al activo se está volviendo cada vez más centralizada, ya que el dinero institucional persigue activos de riesgo, no plataformas arriesgadas.

Fuente: www.coindesk.com