La reciente caída del 46% en el precio de Bitcoin, que pasó de un pico cercano a los $126,100 en octubre a aproximadamente $67,000, ha desatado un intenso debate acerca de las razones detrás de este retroceso. Algunos participantes del mercado han señalado a la computación cuántica como una amenaza inminente para la seguridad criptográfica de la red. Sin embargo, otros argumentan que la explicación está en corrientes de capital cambiantes, un ajuste en la liquidez y la economía de los mineros.

En un reciente episodio del podcast Unchained, conducido por Laura Shin, el desarrollador de Bitcoin Matt Corallo refutó la idea de que los temores cuánticos sean los responsables de la caída del precio. Según él, si los inversores estuvieran valorando un riesgo cuántico inminente para la criptografía de Bitcoin, Ether estarían superando a Bitcoin en lugar de caer de forma sincronizada.

Bitcoin ha disminuido aproximadamente un 46% desde su máximo histórico, mientras que Ether ha sufrido una caída de alrededor del 58% desde principios de octubre. Corallo argumentó que esta debilidad paralela debilita la afirmación de que la computación cuántica está afectando de manera singular a Bitcoin, sugiriendo que algunos tenedores pueden estar buscando un chivo expiatorio para justificar la falta de movimiento en los precios.

El debate sobre la computación cuántica ha cobrado importancia a medida que los investigadores exploran la criptografía post-cuántica y los gestores de activos actualizan sus divulgaciones. El año pasado, BlackRock modificó la declaración de registro para su ETF de Bitcoin iShares, señalando la computación cuántica como un riesgo potencial para la integridad de la red.

Corallo contraargumentó que la evaluación del mercado no indica urgencia. Él enmarcó el entorno actual como uno en el que Bitcoin compite por capital contra otros sectores, especialmente el de inteligencia artificial.

Minería de Bitcoin e infraestructura de IA

La infraestructura de IA requiere grandes centros de datos, chips especializados y una capacidad energética significativa. Corallo sugirió que esta intensidad de capital ha atraído la atención e inversión de los inversores que de otro modo podrían haber fluido hacia los activos digitales.

Los datos de minería reflejan estas corrientes cruzadas. La dificultad de minería de Bitcoin recientemente aumentó a 144.4 trillones, un incremento del 15% y el salto porcentual más grande desde 2021, cuando la prohibición de minería en China interrumpió la red antes de que las operaciones se estabilizaran.

Esta dificultad se ajusta cada 2,016 bloques, aproximadamente cada dos semanas, para mantener la producción de bloques cerca de un promedio de 10 minutos, independientemente de los cambios en la tasa de hash.

El último aumento siguió a una caída del 12% en la dificultad tras una disminución en la potencia computacional total. En octubre, cuando el bitcoin cotizaba cerca de $126,500, la tasa de hash alcanzó un máximo de alrededor de 1.1 zettahash por segundo. A medida que los precios cayeron hacia los $60,000 en febrero, la tasa de hash disminuyó a 826 exahash por segundo. Desde entonces, se ha recuperado a aproximadamente 1 zettahash por segundo a medida que Bitcoin se recupera hacia el rango alto de los $60,000.

Aunque esta recuperación es notable, la economía de los mineros sigue siendo ajustada. El hashprice, una medida de los ingresos diarios por unidad de tasa de hash, se sitúa cerca de mínimos de varios años alrededor de $23.9 por petahash por segundo. Los menores ingresos han presionado los márgenes, particularmente para los operadores con altos costos energéticos. Los mineros a gran escala con acceso a energía económica continúan expandiéndose. Por ejemplo, se estima que los Emiratos Árabes Unidos mantienen aproximadamente $344 millones en beneficios no realizados provenientes de operaciones mineras.

Al mismo tiempo, varias empresas de minería que cotizan en bolsa están reasignando recursos energéticos y computacionales hacia centros de datos de IA y computación de alto rendimiento. Bitfarms, por ejemplo, recientemente se rebrandeó para eliminar referencias explícitas a Bitcoin mientras aumenta su enfoque en la infraestructura de IA.

El inversor activista Starboard Value ha instado a Riot Platforms a expandirse aún más en operaciones de centros de datos de IA. Este cambio subraya el punto de Corallo de que Bitcoin ahora compite directamente con otras tecnologías intensivas en capital.

Bitcoin se consolida en ‘extremo miedo’

Los datos en cadena sugieren que el mercado sigue en una fase de compresión. La firma de análisis Glassnode informa que BTC ha bajado por debajo de su “Promedio de Mercado Verdadero”, un modelo que rastrea el costo promedio de la oferta activa y actualmente se sitúa cerca de $79,000.

La firma también identifica el Precio Realizado, alrededor de $54,900, como un límite estructural inferior. En las sesiones recientes, Bitcoin ha operado entre aproximadamente $60,000 y $70,000, dentro de ese rango.

El sentimiento sigue siendo frágil. El Índice de Miedo y Avaricia Cripto ha registrado “miedo extremo” durante varias semanas. Sin embargo, algunos analistas ven soporte en la valoración.

André Dragosch, jefe de investigación europea en Bitwise, comentó que Bitcoin parece subvaluado en relación con el crecimiento de la oferta monetaria global, el oro y los flujos de productos cotizados en bolsa. Él espera una consolidación en lugar de una rápida recuperación, señalando que las capitulaciones agudas rara vez producen rebotes en forma de V inmediatos fuera de eventos de crisis.

Los datos macroeconómicos pueden moldear el próximo movimiento. Los operadores están observando las cifras de inflación PCE núcleo de EE. UU. para captar señales sobre la política de la Reserva Federal. Una inflación más alta podría, en teoría, apoyar activos escasos, pero una respuesta agresiva podría fortalecer al dólar y ejercer presión sobre los mercados de riesgo.

Al momento de redactar, Bitcoin se cotiza cerca de $67,000.


Fuente: bitcoinmagazine.com